El mercado de bitcoin está mostrando un evento analítico único: 14 de los 17 indicadores on-chain monitoreados han entrado simultáneamente en la fase de "suelo" (Bottom). Este es un nivel de convergencia de señales extremadamente raro que históricamente precede a la formación de un mínimo de precio. El analista KillaXBT destaca que una coincidencia tan masiva no es simplemente un amplio consenso de métricas, sino una confluencia excepcional de circunstancias que requiere atención cuidadosa.
¿Qué métricas señalan el suelo?
En la fase "Bottom" se encuentran los indicadores fundamentales de valor. El coeficiente MVRV ajustado (Market Value to Realized Value) se ha fijado en la marca de 19. Este indicador compara la capitalización de mercado actual con el precio del último movimiento de cada moneda, y su valor actual apunta a una zona de infravaloración histórica.
En la misma fase se encuentran el Precio Balanceado (Balanced Price) en el nivel 20 y el Precio Delta (Delta Price) en el nivel 12. Ambos modelos de valor razonable históricamente señalan zonas donde el activo se considera sobrevendido. El indicador MVRV Z-Score ha caído a 6, lo que en términos estadísticos muestra una desviación significativa del precio de mercado respecto al precio promedio de adquisición de todas las monedas.
También se incluyen en el suelo: el MVRV de oferta a largo plazo (Long-Term Supply MVRV) — 10, el coeficiente MVRV base — 19 y el Precio Realizado (Realized Price) — 19. Este último refleja el precio promedio de compra de todas las monedas en la red, y su posición actual confirma que el mercado se encuentra cerca del punto de equilibrio para el tenedor promedio.
Varias métricas muestran valores extremadamente bajos. El Porcentaje de Oferta en Ganancias (Percentage Supply in Profit) y el Porcentaje de UTXO en Ganancias (Percentage UTXOs in Profit) han caído a 0. Esto significa que la gran mayoría de las monedas se encuentra en zona de equilibrio o pérdida leve, un signo clásico de capitulación.
En la fase "suelo" permanecen otros puntos de referencia de precio: el precio realizado de la oferta a largo plazo (LTS) — 6, el de corto plazo (STS) — 24, así como el MVRV de oferta a corto plazo — 15, el STS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a corto plazo) — 13 y el modelo de precio superior (Top Price) — 14.
Señales bajistas y dinámica mensual
No todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres de ellos permanecen aún en fase bajista (Bearish): el LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a largo plazo) en el nivel 33, el coeficiente de capitalización a thermocap (Market Cap To Thermocap Ratio) en la marca 39 y el NUPL general en el nivel 37. El indicador NUPL refleja si el mercado en general está en ganancias o pérdidas. Valores cercanos a cero apuntan a una zona donde las ventas pasadas tendían a agotarse en lugar de profundizarse. El coeficiente a thermocap compara la capitalización con los ingresos totales de los mineros a lo largo del tiempo.
La dinámica en los últimos 30 días es mayoritariamente negativa o neutral para la mayoría de las métricas, lo que sugiere un deslizamiento gradual hacia el suelo. El que más ha caído en el mes es el LTS NUPL — en 3 puntos, seguido del NUPL y el coeficiente a thermocap — en 2 puntos cada uno. Sin embargo, algunos indicadores han subido en el mes. El precio realizado de la oferta a corto plazo (STS) aumentó 3 puntos, el MVRV de oferta a corto plazo también 3 puntos, y el STS NUPL mostró el crecimiento más notable — en 9 puntos.
Mi análisis: La convergencia de 14 de 17 métricas en la fase "suelo" es una señal que no se puede ignorar. Históricamente, patrones similares han precedido a cambios de tendencia significativos. Sin embargo, las señales bajistas restantes (LTS NUPL, NUPL y Thermocap) indican que la presión de los tenedores a largo plazo y los mineros aún no se ha agotado por completo. El mercado probablemente se encuentra en la etapa final de consolidación, pero para confirmar el suelo es necesario ver la transición de estas tres métricas a una fase neutral o alcista. Siga su dinámica en las próximas semanas.