El mercado de bitcoin muestra un panorama analítico poco común: 14 de los 17 indicadores on-chain monitoreados han entrado simultáneamente en la fase de "suelo". Esto no es solo un amplio consenso, sino una convergencia extrema de señales que históricamente precede a la formación de un mínimo de precio.
El análisis del panel de 17 métricas revela una coincidencia sin precedentes en los indicadores. La mayoría de los indicadores fundamentales del valor de bitcoin se encuentran ahora en niveles que anteriormente se asociaban con zonas de máxima subvaloración del activo.
Indicadores fundamentales en mínimos
El coeficiente MVRV ajustado (relación entre el valor de mercado y el valor realizado) ha caído al valor de 19. Este indicador compara el precio de mercado actual de BTC con el precio promedio al que las monedas se movieron por última vez en la red. En los mismos niveles se encuentran el Precio Equilibrado (Balanced Price) en la marca de 20 y el Precio Delta (Delta Price) en la marca de 12, ambos modelos de valor justo por debajo de los cuales el activo se considera históricamente subvalorado.
El indicador MVRV Z-Score, que mide estadísticamente la desviación del mercado respecto a la valoración base, ha caído a 6. Esto indica que el precio de mercado actual se ha desviado significativamente del precio promedio de compra de todas las monedas en la red.
Las métricas relacionadas con la rentabilidad de los tenedores muestran valores extremadamente bajos. El porcentaje de oferta en ganancias (Percentage Supply in Profit) y el porcentaje de UTXO en ganancias (Percentage UTXOs in Profit) han caído a cero. Esto significa que la gran mayoría de las monedas se encuentran cerca de la zona de equilibrio o con pérdidas insignificantes.
Colas bajistas y dinámica mensual
No todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres métricas — LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a largo plazo) en el nivel 33, la relación de capitalización de mercado a termocap (Market Cap To Thermocap Ratio) en el nivel 39 y el NUPL general en el nivel 37 — permanecen aún en fase bajista. Esto sugiere que el mercado aún no ha completado el ciclo completo de capitulación, especialmente por parte de los inversores a largo plazo.
La dinámica de los últimos 30 días para la mayoría de las métricas es negativa o neutral, lo que confirma un deslizamiento gradual hacia el suelo. Las mayores caídas mensuales se registraron en LTS NUPL (3 puntos), así como en NUPL y la relación con termocap (2 puntos cada uno). Sin embargo, algunos indicadores a corto plazo, por el contrario, mostraron un aumento: STS Realized Price y el MVRV a corto plazo subieron 3 puntos cada uno, mientras que STS NUPL mostró el aumento más notable, con 9 puntos.
Conclusión del analista
Una coincidencia de 14 de 17 indicadores en la zona de suelo es un evento raro y significativo. Indica que el mercado de bitcoin se encuentra en un punto crítico donde las valoraciones fundamentales convergen en un solo punto. Las tres métricas bajistas restantes se convertirán ahora en un indicador clave: si siguen a la mayoría y también entran en la zona de suelo, obtendremos una de las confirmaciones más sólidas de la formación de un mínimo de precio en los últimos ciclos.
Mi opinión profesional: La convergencia de tantos indicadores no es una casualidad, sino una señal de alta probabilidad. Sin embargo, los inversores deberían esperar la confirmación de las métricas "bajistas", especialmente de LTS NUPL. La capitulación total de los tenedores a largo plazo suele ser el último acorde antes de un cambio de tendencia.