El mercado de bitcoin vuelve a atraer la atención de los analistas con un evento poco común: 14 de los 17 indicadores clave en cadena señalan simultáneamente la fase de "suelo" (Bottom). Esto no es solo un amplio consenso, sino una coincidencia única de señales que solo se observa en momentos de un completo giro cíclico.
Este grado de convergencia analítica es un fenómeno excepcional. Cuando la mayoría de las métricas fundamentales convergen en un mismo punto, la probabilidad de error se reduce significativamente. Ahora estamos presenciando ese momento.
¿Qué dicen las métricas del suelo?
En la fase de "suelo" se encuentran indicadores cruciales como el coeficiente MVRV ajustado (relación entre el valor de mercado y el valor realizado) en el nivel 19. Este indicador compara el precio actual de bitcoin con el precio promedio de todos los movimientos recientes de monedas en la red. Junto a él, el Precio Equilibrado (Balanced Price) en la marca 20 y el Precio Delta (Delta Price) en el nivel 12. Ambos modelos de valor justo han señalado históricamente una zona de infravaloración del activo.
El indicador MVRV Z-Score ha descendido hasta el valor 6. Esta herramienta estadística muestra cuánto se ha desviado el mercado de la valoración base (precio de compra promedio de todas las monedas). El valor 6 es una zona donde históricamente comenzaron los períodos de acumulación.
También se incluyen en el suelo el MVRV de la oferta a largo plazo (Long-Term Supply MVRV) — 10, el MVRV base — 19 y el Precio Realizado (Realized Price) — 19. Este último refleja el precio de compra promedio de todas las monedas en la red y es un nivel de soporte crítico.
Varias métricas muestran valores extremadamente bajos. El Porcentaje de Oferta en Ganancias (Percentage Supply in Profit) y el Porcentaje de UTXO en Ganancias (Percentage UTXOs in Profit) han caído a cero. Esto significa que casi todas las monedas están cerca de la zona de equilibrio, un signo clásico de capitulación y finalización de la tendencia bajista.
En la fase de "suelo" permanecen otros puntos de referencia de precios: el precio realizado de la oferta a largo plazo (LTS) — 6, el de la oferta a corto plazo (STS) — 24, así como el MVRV de la oferta a corto plazo — 15, el STS NUPL — 13 y el modelo de precio superior (Top Price) — 14.
Señales bajistas y dinámica
Sin embargo, no todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres de ellos aún se encuentran en fase bajista: el LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a largo plazo) en el nivel 33, el Ratio de Capitalización a Thermocap (Market Cap To Thermocap Ratio) en 39 y el P&L No Realizado Neto (NUPL) en 37.
El indicador NUPL muestra si el mercado en general está en ganancias o pérdidas. Los valores cercanos a cero indican una zona donde las ventas pasadas tendían a agotarse en lugar de profundizarse. El ratio de capitalización a thermocap compara la capitalización con los ingresos totales de los mineros a lo largo del tiempo; su valor alto indica sobrecalentamiento, pero la dinámica actual señala un enfriamiento.
La dinámica en los últimos 30 días de la mayoría de las métricas es negativa o neutral, lo que sugiere un deslizamiento gradual hacia el suelo. El que más ha caído en el mes es el LTS NUPL, con 3 puntos, seguido del NUPL y el ratio de capitalización a thermocap, con 2 puntos cada uno.
Al mismo tiempo, algunos indicadores han aumentado en el mes. El precio realizado de la oferta a corto plazo (STS) subió 3 puntos, el MVRV de la oferta a corto plazo también 3 puntos, y el STS NUPL mostró el crecimiento más notable, con 9 puntos. Esto sugiere que los tenedores a corto plazo están comenzando a fijar pérdidas, un precursor de un giro.
La coincidencia de 14 de los 17 indicadores en la zona de suelo es un evento raro que indica que el mercado está cerca de formar un mínimo de precio. Las métricas bajistas restantes — LTS NUPL y el ratio de capitalización a thermocap — deberán confirmar esta señal con su dinámica futura.
Mi opinión experta: Una convergencia tan alta de señales en cadena es un argumento alcista poderoso para el mediano plazo. Si los indicadores bajistas restantes comienzan a revertirse en las próximas semanas, probablemente veremos la formación de un suelo local significativo. Sin embargo, la certeza total solo llegará después de que las 17 métricas pasen a la fase "alcista" o "suelo".