El mercado de bitcoin está mostrando un evento analítico extremadamente raro: 14 de los 17 indicadores clave en cadena apuntan simultáneamente a la formación de un suelo de precios. Esto no es solo una amplia correlación de métricas, sino una convergencia única de señales que, según mis observaciones, solo ocurre en momentos de perfecta alineación de factores fundamentales.
El analista principal, conocido bajo el seudónimo KillaXBT, ha registrado esta coincidencia anómala. Señala que en máximos de mercado anteriores mantenía una visión bajista, pero ahora, en los mínimos, ha adoptado una postura claramente alcista. Este cambio de estrategia basado en datos merece una atención cuidadosa.
Fase «Suelo»: qué muestran las métricas
La gran mayoría de las métricas en el panel de indicadores se encuentra en la fase «Bottom» (Suelo). Entre ellas se incluye el ratio MVRV ajustado (Market Value to Realized Value) con un valor de 19. Este indicador compara la capitalización de mercado actual con la capitalización basada en el precio del último movimiento de las monedas, y el nivel actual corresponde históricamente a una zona de infravaloración.
En la misma fase se encuentran el precio equilibrado (Balanced Price) en el nivel 20 y el precio delta (Delta Price) en el nivel 12. Estos modelos de valor razonable han señalado históricamente zonas donde el activo se consideraba infravalorado. El MVRV Z-Score, que muestra la desviación estadística del precio de mercado respecto al precio medio de compra, ha caído a 6. Esta es una señal fuerte de que el mercado se encuentra profundamente en zona de sobreventa.
También se clasifican como suelo el MVRV de oferta a largo plazo (Long-Term Supply MVRV) — 10, el ratio MVRV base — 19 y el precio realizado (Realized Price) — 19. Este último refleja el precio medio de compra de todas las monedas en la red, y su valor actual indica que el mercado en general está cerca del punto de equilibrio.
Merecen especial atención los valores extremadamente bajos del porcentaje de oferta en ganancias (Percentage Supply in Profit) y del porcentaje de UTXO en ganancias (Percentage UTXOs in Profit), que han caído a 0. Esto indica que prácticamente todas las monedas están en la zona de equilibrio o cerca de ella, lo que es un signo clásico de capitulación y formación de un suelo.
En la fase de suelo permanecen otros puntos de referencia de precios: el precio realizado de la oferta a largo plazo (LTS) — 6, el de corto plazo (STS) — 24, el MVRV de oferta a corto plazo — 15, el STS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a corto plazo) — 13 y el modelo de precio máximo (Top Price) — 14.
Señales bajistas y dinámica mensual
Sin embargo, no todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres de los 17 indicadores aún se encuentran en fase bajista (Bearish). Estos son el LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a largo plazo) con un valor de 33, el ratio de capitalización de mercado a termocap (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 y la pérdida/ganancia no realizada neta (NUPL) — 37. Los valores de NUPL cercanos a cero han señalado históricamente zonas donde las ventas anteriores se agotaban, en lugar de profundizarse.
La dinámica de los últimos 30 días para la mayoría de las métricas es negativa o neutral, lo que confirma un deslizamiento gradual hacia el suelo. La mayor caída mensual la experimentó el LTS NUPL — en 3 puntos, mientras que el NUPL y el ratio de capitalización a termocap cayeron 2 puntos cada uno. Al mismo tiempo, algunos indicadores subieron durante el mes: el precio realizado de la oferta a corto plazo (STS) y el MVRV de oferta a corto plazo aumentaron 3 puntos cada uno, y el STS NUPL mostró el crecimiento más notable — en 9 puntos.
Desde mi punto de vista, la convergencia actual de 14 de 17 indicadores no es solo una anomalía estadística. Es una señal fundamental poderosa de que el mercado está cerca de agotar las ventas. Las métricas bajistas restantes, especialmente las relacionadas con los tenedores a largo plazo, indican que el proceso de capitulación aún no se ha completado por completo. Sin embargo, si la dinámica de las últimas semanas se mantiene, podríamos ser testigos de la formación de un mínimo de precios significativo, que se convertirá en un punto de partida para un nuevo ciclo alcista. Solo queda esperar la confirmación de los tres indicadores bajistas restantes, que podrían «dar la vuelta» en un futuro cercano.