El mercado de bitcoin muestra un nivel poco común de consenso analítico. Hasta 14 de los 17 indicadores clave en cadena han pasado simultáneamente a la fase de "suelo" (Bottom). Esto no es solo un amplio acuerdo entre los indicadores, sino una coincidencia única de señales que solo se observó por última vez en momentos de formación de mínimos de precio significativos.
Entre las métricas que confirman el suelo se encuentra el coeficiente MVRV ajustado (relación entre el valor de mercado y el valor realizado) con un valor de 19. Esto muestra que el precio actual de bitcoin prácticamente se ha igualado al precio promedio del último movimiento de todas las monedas en la red. Una posición similar ocupan el precio equilibrado (Balanced Price) en el nivel 20 y el precio delta (Delta Price) en el nivel 12, modelos de valor justo por debajo de los cuales el activo históricamente se considera infravalorado.
El indicador crítico MVRV Z-Score ha caído hasta la marca de 6. Este indicador, en términos estadísticos, demuestra cuánto se ha desviado el mercado de la valoración base, y su valor actual apunta a una zona profunda de sobreventa. También se han clasificado como suelo el MVRV de oferta a largo plazo (10), el coeficiente MVRV base (19) y el precio realizado (Realized Price) — 19, que refleja el precio de compra promedio de todas las monedas en la red.
Merecen especial atención las métricas que muestran valores extremadamente bajos. El porcentaje de oferta en ganancias (Percentage Supply in Profit) y el porcentaje de UTXO en ganancias (Percentage UTXOs in Profit) han caído a cero. Esto significa que casi todas las monedas están cerca de la zona de equilibrio. El mercado ha pasado la etapa de capitulación y está en espera de un catalizador.
Sin embargo, no todos los indicadores han alcanzado el suelo. Tres de las 17 métricas aún se encuentran en fase bajista: LTS NUPL (ganancia/pérdida no realizada de tenedores a largo plazo) con un valor de 33, el coeficiente de capitalización a termocap (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 y el NUPL general — 37. El indicador NUPL refleja si el mercado en su conjunto está en ganancias o pérdidas, y sus valores cercanos a cero apuntan a una zona donde las ventas pasadas solían agotarse en lugar de profundizarse.
La dinámica en los últimos 30 días de la mayoría de las métricas es negativa o neutral, lo que indica un deslizamiento gradual hacia el suelo. El que más ha caído en el mes es el LTS NUPL, en 3 puntos, así como el NUPL y el coeficiente a termocap, en 2 puntos cada uno. Mientras tanto, algunos indicadores han aumentado: el precio realizado de la oferta a corto plazo (STS) subió 3 puntos, el MVRV de oferta a corto plazo también 3 puntos, y el STS NUPL mostró el crecimiento más notable, con 9 puntos.
Opinión del analista: ¿qué significa esto para el mercado?
Una coincidencia masiva de señales como esta es poco común. Indica que el mercado está cerca de formar un mínimo de precio. Sin embargo, las métricas bajistas restantes requieren confirmación. Si en el futuro cercano también pasan a la fase de suelo, obtendremos una de las señales más fuertes de reversión en los últimos años. Los inversores deben seguir de cerca la dinámica del LTS NUPL y del NUPL general: su transición a la zona de Bottom será el detonante para el inicio de un nuevo ciclo alcista.