La mayor tesorería de bitcoin del mundo, la empresa Strategy, ha dado un paso significativo: entre el 30 de junio y el 6 de julio de 2026, redujo su reserva de criptomonedas en 3588 BTC, lo que equivale aproximadamente a 226 millones de dólares. Tras esta operación, la firma mantiene bajo su gestión 843 775 BTC, valorados en 52 200 millones de dólares al tipo de cambio actual.
La dirección de la empresa explicó que la venta está relacionada con la necesidad de pagar dividendos trimestrales de cuatro clases de valores preferentes — STRF, STRE, STRK y STRD, así como el dividendo mensual completo de junio por STRC. No se trata de una decisión espontánea, sino de parte de una estrategia de gestión de liquidez anunciada previamente, que se dio a conocer a principios de mayo.
Reacción del mercado: las acciones caen, el bitcoin se corrige
La noticia no pasó desapercibida para los inversores. En el premercado, las acciones de Strategy (MSTR) perdieron casi un 2%, cayendo a 98,91 dólares. Desde principios de 2026, los valores de la empresa han caído un 33,6%, uno de los desplomes más graves entre los tenedores públicos de bitcoin. El bitcoin, por su parte, se corrigió un 1%, pasando de un máximo local de 63 800 dólares a 62 000 dólares.
Es revelador que incluso una venta tan pequeña (menos del 0,5% de la cartera total) provocara un movimiento notable en el mercado. Esto indica la alta sensibilidad de los inversores ante cualquier acción de Strategy, especialmente después de que la empresa vendiera por primera vez en cuatro años parte de sus reservas en junio.
Contexto: de la compra agresiva a la venta forzada
Recordemos que en mayo de 2026, el fundador de la empresa, Michael Saylor, admitió por primera vez la posibilidad de vender bitcoin en el marco de un nuevo programa de gestión de liquidez. La razón fue una pérdida trimestral de 12 700 millones de dólares y una presión creciente sobre la estructura de capital. En junio, la empresa vendió 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares, lo que se interpretó como un paso de prueba.
Expertos de Grayscale calificaron la operación actual como una «prueba de estrés» para el modelo de Strategy, advirtiendo que incluso pequeñas ventas podrían empeorar la percepción de la solidez de la empresa. Los analistas de JPMorgan fueron más allá, afirmando que la puesta en marcha del mecanismo de realización de la reserva de criptomonedas creó para el mercado un «riesgo bilateral que podría haberse evitado». En CryptoQuant instaron a la empresa a suspender las compras agresivas de bitcoin y restaurar la reserva en dólares; de lo contrario, según ellos, el intento de recuperar rápidamente la liquidez «mataría» el valor para los accionistas.
Mi valoración: la venta de 3588 BTC no es un colapso de la estrategia, sino una medida forzada dictada por la estructura de financiación. Sin embargo, el hecho de que la mayor tesorería de bitcoin se vea obligada a vender activos para pagar dividendos socava la narrativa de la «espiral de acumulación infinita». El mercado ahora seguirá de cerca cada próximo paso de Strategy, y cualquier venta adicional podría provocar una corrección más profunda tanto en las acciones de la empresa como en el propio bitcoin.