El mercado de metales preciosos muestra un crecimiento sólido en medio del debilitamiento del dólar estadounidense. El lunes, el oro y la plata continuaron su movimiento alcista, consolidándose en los niveles alcanzados anteriormente. El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantiene en mínimos de dos semanas, lo que crea condiciones favorables para la compra de activos refugio.
Al momento de redactar este análisis, el oro subió un 0,35%, alcanzando los $4170 por onza. La plata, por su parte, se encareció un 0,23%, cotizando cerca de los $63 por onza. La recuperación de los metales preciosos comenzó tras la publicación de débiles datos del mercado laboral estadounidense de junio, que cambiaron significativamente las expectativas de los inversores sobre la futura política monetaria de la Reserva Federal.
Por qué las tasas de la Fed son un desencadenante clave para los metales
El oro y la plata no generan ingresos por intereses, por lo que su atractivo depende directamente del costo de oportunidad del dinero. Cuando el mercado espera subidas de tasas, poseer metales se vuelve menos rentable. Sin embargo, tan pronto como las previsiones sobre las tasas se suavizan, los metales preciosos reciben un fuerte impulso al alza.
Esto es precisamente lo que ocurrió tras la publicación del informe de empleo. La economía estadounidense creó solo 57,000 puestos de trabajo, casi la mitad de los 113,000 pronosticados. Además, los datos de abril y mayo fueron revisados a la baja en 74,000 puestos. La tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4,2%, pero el panorama general resultó más débil de lo esperado.
El mercado de divisas reaccionó de inmediato. El índice del dólar (DXY) se situó por debajo del nivel de 101, registrando su caída semanal más pronunciada desde abril.
Revisión de expectativas: qué muestran las cifras
Según datos de la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tasas en la reunión de julio disminuyó al 21,9%, frente al 29,9% de la semana anterior. La probabilidad de mantener las tasas en su nivel actual aumentó al 78,1%.
Los futuros de septiembre también reflejan un suavizamiento de las expectativas. La probabilidad acumulada de al menos una subida para septiembre se redujo al 53%, en comparación con el 59,4% de la semana pasada. La probabilidad de dos subidas cayó del 12,6% al 8,7%.
Paralelamente, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, intervino en el foro del Banco Central Europeo en Sintra, declarando una reducción de los riesgos inflacionarios y reafirmando su compromiso con la estabilidad de precios. Esta declaración solo reforzó la opinión del mercado de que el ciclo de endurecimiento de la política está cerca de su fin.
Esta semana, los operadores seguirán de cerca la publicación de las actas de la reunión de la Fed, y el 14 de julio se publicarán las nuevas estadísticas de inflación. La dinámica futura de los metales preciosos dependerá de estos datos.
Mi opinión experta: La configuración actual de los datos macroeconómicos —un mercado laboral débil y expectativas de inflación a la baja— crea un entorno ideal para que continúe el rally del oro y la plata. Si el informe del IPC de junio confirma una desaceleración de la inflación, podríamos ver una ruptura de niveles psicológicamente importantes y una aceleración de la tendencia alcista. Los inversores deberían considerar las correcciones actuales como oportunidades para entrar en posiciones.