El mercado de bitcoin envía una señal de alerta: los inversores activos, aquellos que realmente participan en el movimiento de las monedas, actualmente tienen una pérdida promedio del 20%. Esto no son solo rumores o emociones: los datos de análisis on-chain confirman una presión significativa sobre los tenedores a corto y mediano plazo.

El indicador clave aquí es la relación AVIV (Active Value to Investor Value). Este indicador compara la valoración de mercado actual de la oferta activa con su costo de adquisición. Y ahora está estancado en torno a 0.8. Esta es una zona directa de depreciación para quienes compraron BTC en los últimos meses.

Qué hay detrás de los números: True Market Mean

Para eliminar el «lastre muerto» de monedas perdidas o inmóviles desde hace tiempo, los analistas utilizan la métrica True Market Mean (TMM). Esta excluye del cálculo todas las monedas que no se han movido durante un período prolongado, ya que su base de precio ya no es relevante para el mercado actual. Actualmente, el TMM se estima en aproximadamente $76,700, y esto actúa como un fuerte nivel de resistencia. Fue aquí donde en mayo muchos inversores prefirieron salir en cero en lugar de mantener sus posiciones.

El valor del AVIV en 0.8 significa que el grupo activo de inversores tiene, en promedio, una pérdida del 20%. Este es un nivel notable, pero aún no crítico. En ciclos bajistas anteriores, el AVIV cayó a 0.5-0.6, lo que correspondía a pérdidas del 40-50%. Sin embargo, según los principales analistas, bitcoin no necesita alcanzar tales profundidades para un cambio de tendencia.

Por qué esto aún no es el suelo

La escala de adopción de bitcoin en el ciclo actual es significativamente mayor que en años anteriores. La entrada de dinero institucional y los ETF han cambiado la estructura del mercado, pero no han eliminado su naturaleza cíclica. Como señalan los expertos, por muchos miles de millones que fluyan al mercado, bitcoin sigue dictando sus propias reglas.

Mi opinión profesional: La situación actual es una fase clásica de consolidación y redistribución. Una pérdida del 20% para los inversores activos es dolorosa, pero no fatal. Sin embargo, mientras el TMM se mantenga por encima del precio actual, el mercado sigue bajo presión. Una ruptura por encima de los $76,700 será la primera señal de un cambio de tendencia. Hasta entonces, mantengamos humildad ante los ciclos y un cálculo frío.