El mercado de criptomonedas vuelve a estar en el centro de atención: la dinámica actual del precio de bitcoin repite con una precisión alarmante el patrón de 2022. Los observadores registran un suelo en junio, seguido de un fuerte rebote, pero, según mi análisis, esto podría ser la mayor «trampa alcista» del ciclo actual. En lugar del tan esperado rally, podría esperarnos una capitulación final.
Similitud fractal: rebote antes del desplome
La estructura del movimiento de bitcoin ahora es prácticamente idéntica a la que vimos en 2022. Tras alcanzar un mínimo local en junio, se produjo un enérgico rebote que los traders minoristas se apresuraron a llamar el inicio de una nueva tendencia alcista. Sin embargo, el indicador clave —la prueba de la media móvil de 200 días— vuelve a señalar un posible giro.
En 2022, después de un mínimo similar en junio, bitcoin perdió aproximadamente otro 28% de su valor en noviembre-diciembre. Si el fractal se repite, nos espera otro desplome brusco que liquidará la mayoría de las posiciones largas. Solo después de esto, según mis estimaciones, el mercado podrá formar un verdadero suelo en el tercer o cuarto trimestre.
Argumentos a favor del «suelo»: datos de análisis on-chain
Sin embargo, no todo es tan claro. Los datos de los indicadores on-chain sugieren que la situación actual podría no ser solo una «trampa», sino la fase final del mercado bajista. La relación de ganancias y pérdidas realizadas (SOPR) ha caído a -0,35, el valor más bajo en los últimos 20 meses. Niveles similares solo se observaron tras el colapso de FTX en diciembre de 2022, cuando bitcoin cayó por debajo de los $16,000. Históricamente, estos valores extremos de SOPR precedieron con precisión a los giros en 2015 y 2019.
Además, el precio actual de bitcoin supera su precio realizado solo en un 16%. En el pasado, cuando el activo cotizaba tan cerca de esta zona, el rendimiento promedio después de seis meses era del 41%, y después de un año, del 81%. Esto sugiere que el potencial de crecimiento aún se mantiene, pero solo si el mercado no cae por debajo de los niveles críticos de soporte.
Mi conclusión: El mercado se encuentra en una fase extremadamente volátil. Por un lado, la repetición del escenario de 2022 conlleva serios riesgos para los tenedores de posiciones largas. Por otro lado, las métricas on-chain extremas indican que podríamos estar mucho más cerca del verdadero suelo de lo que parece. El nivel clave a observar es $65,000. Un cierre por encima abrirá el camino hacia $67,000–$70,000, donde probablemente ocurrirá una liquidación masiva de cortos. Sin embargo, una ruptura por debajo confirmaría el escenario bajista, y entonces los inversores deberían prepararse para la capitulación final.