El mercado de bitcoin atraviesa un período interesante. La presión principal sobre el precio no proviene de los mineros, como se podría suponer, sino de otros grupos de inversores. Mi análisis de datos on-chain confirma este cambio de dirección.
El indicador clave es el flujo neto de bitcoin hacia el exchange Binance. Es de +623 BTC, lo que significa que ingresan más monedas a la plataforma de negociación de las que se retiran. Dado que Binance es el mayor centro de liquidez, esto apunta directamente a un creciente deseo de vender por parte de los inversores.
Los mineros mantienen la defensa
Al mismo tiempo, los mineros demuestran una estrategia completamente diferente. El indicador Puell Multiple se encuentra en 0,62, lo que indica que los ingresos de los mineros están por debajo del promedio histórico. A pesar de la reducción de la rentabilidad, no se apresuran a fijar pérdidas y prefieren retener las monedas. Esto diferencia fundamentalmente la situación actual de ciclos pasados, cuando eran precisamente los mineros quienes iniciaban ventas masivas.
Una confirmación adicional es el coeficiente NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) en el nivel de 0,16. Señala que muchos participantes del mercado venden con ganancias mínimas o incluso con pérdidas. El sentimiento general está lejos de la euforia, lo que no es característico de los picos de los ciclos del mercado.
Conclusiones del analista
Por lo tanto, la principal fuente de oferta son los inversores minoristas e institucionales, no los mineros. El flujo hacia Binance genera la presión principal sobre el precio, pero su magnitud aún está limitada por la ausencia de pánico. La dinámica futura dependerá de si continúa el aumento de los saldos en el exchange o si los inversores pasan a la acumulación.
Mi opinión experta: La situación actual es más una fijación cautelosa que una capitulación. La ausencia de presión por parte de los mineros es una señal positiva que podría limitar la profundidad de la corrección. Sin embargo, si el flujo hacia Binance continúa, podríamos ver una prueba de niveles de soporte más bajos.