Samsung Electronics presentó un sólido pronóstico de ganancias operativas para el segundo trimestre: 89,4 billones de wones ($58,4 mil millones). Esto es 19 veces más que el año anterior y marca el tercer trimestre récord consecutivo para el gigante tecnológico. Sin embargo, el mercado reaccionó de manera inesperada: las acciones de la compañía cayeron más del 6% al inicio de las operaciones, continuando una corrección tras un aumento de cinco veces en el último año.
El pronóstico de Samsung superó las estimaciones de consenso de los analistas de LSEG (87,3 billones de wones) y FnGuide (84,4 billones de wones). Se espera que los ingresos de la compañía aumenten un 129% interanual hasta los 171 billones de wones. Sin embargo, esta cifra resultó ligeramente inferior a las proyecciones del mercado de 173,3 billones de wones.
La IA impulsa la demanda de chips de memoria
El principal motor de crecimiento es el auge de la inteligencia artificial. La demanda de chips HBM de alto rendimiento y soluciones para servidores se ha extendido a los módulos de memoria estándar para teléfonos inteligentes, PC y servidores. Según datos de analistas, los precios de DRAM aumentaron un 44% durante el trimestre, y los de NAND flash, un 53%. La producción activa de HBM limita la oferta en el mercado de chips convencionales, creando escasez y manteniendo precios de venta elevados. Los grandes clientes están firmando cada vez más contratos a largo plazo para el suministro, lo que refuerza la confianza en que los altos precios de los chips se mantendrán el próximo año.
Además, en mayo, Samsung llegó a un acuerdo con los empleados de su división de semiconductores para vincular las bonificaciones a las ganancias operativas. La compañía ya ha reservado fondos para estos pagos en el trimestre actual. Los analistas calcularon que, sin estas deducciones por bonificaciones, las ganancias operativas de Samsung podrían haber superado los 100 billones de wones.
¿Por qué caen las acciones con ganancias récord?
La aparente paradoja se explica por una simple toma de ganancias. En los últimos 12 meses, la capitalización de mercado de Samsung se quintuplicó, y muchos inversores decidieron asegurar sus ganancias inmediatamente después de la publicación del sólido informe, sin esperar un mayor aumento de precios.
También influyó la preocupación por un posible exceso de oferta de memoria en ciertos segmentos del mercado. Mientras que las acciones de Micron se mantuvieron respaldadas por el interés en la IA, los temores sobre una "burbuja de IA" y una desaceleración en las inversiones en centros de datos afectaron a algunos proveedores de chips. La divergencia de sentimientos en el mercado de semiconductores se ha vuelto notable.
Samsung también anunció planes para invertir 2.100 billones de wones en la economía del país hasta 2040, pero el cronograma de estas inversiones se ajustará según la situación del mercado.
Mi opinión profesional: La caída de las acciones de Samsung en medio de ganancias récord es un patrón clásico de "comprar con el rumor, vender con la noticia". Sin embargo, los impulsores fundamentales del crecimiento siguen siendo sólidos. La oferta limitada de chips, los contratos a largo plazo y el continuo auge de la IA crean una base sólida para un mayor crecimiento. La corrección actual no es un cambio de tendencia, sino una oportunidad de entrada para inversores a largo plazo que creen en la demanda estructural de semiconductores en la era de la inteligencia artificial.