El gigante tecnológico surcoreano Samsung Electronics presentó su pronóstico de ganancias operativas para el segundo trimestre, situado en 89,4 billones de wones (aproximadamente $58,4 mil millones). Esto es 19 veces más que el año anterior y marca el tercer trimestre récord consecutivo. La cifra superó las previsiones consensuadas de los analistas: la estimación de LSEG SmartEstimate era de 87,3 billones de wones, mientras que FnGuide proyectaba 84,4 billones de wones. Según las estimaciones de la compañía, los ingresos crecerán un 129% interanual, alcanzando los 171 billones de wones, aunque esto resultó ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de 173,3 billones de wones.
La inteligencia artificial como motor de los chips
El principal impulsor de este crecimiento explosivo es la demanda sin precedentes de chips de memoria, alimentada por el auge de la inteligencia artificial. Según Citi Research, los precios de la DRAM se dispararon un 44% durante el trimestre, y los de la NAND flash, un 53%. Los analistas vinculan esto con el flujo de inversiones hacia la infraestructura de IA: la producción activa de chips como HBM (High Bandwidth Memory) ha limitado significativamente la oferta de módulos estándar para teléfonos inteligentes, PC y servidores. La escasez mantiene eficazmente los precios de venta elevados y obliga a los grandes clientes a firmar contratos de suministro a largo plazo.
Cabe destacar que en mayo Samsung alcanzó un acuerdo con los empleados de su división de semiconductores: ahora sus bonificaciones están directamente vinculadas a las ganancias operativas. Sin estos pagos, según estimaciones de expertos, las ganancias operativas de la compañía podrían haber superado los 100 billones de wones.
¿Por qué caen las acciones?
A pesar de los resultados fenomenales, al inicio de las operaciones las acciones de Samsung se desplomaron más de un 6%, continuando la corrección tras un aumento de cinco veces en el último año. La razón es simple pero reveladora: una masiva toma de ganancias. Los inversores, que en 12 meses multiplicaron su capital por cinco, prefirieron asegurar sus ganancias sin esperar a un mayor movimiento del precio.
Además, el mercado está preocupado por la heterogeneidad en el sector de los chips. Los temores sobre un exceso de oferta de memoria afectaron a algunos proveedores, mientras que el crecimiento de Micron impulsado por la IA sostenía las cotizaciones de otras empresas. Esta divergencia solo intensificó las advertencias sobre la llamada "burbuja de la IA": parte de los inversores duda de la sostenibilidad del rally. Aunque Samsung prometió invertir 2.100 billones de wones en la economía del país hasta 2040, el calendario de inversiones se ajustará según la situación del mercado.
Mi opinión profesional: La caída de las acciones de Samsung a pesar de un sólido informe es un ejemplo clásico del principio de "comprar con el rumor, vender con la noticia". Sin embargo, los impulsores fundamentales (escasez de capacidad, contratos a largo plazo y el auge de la IA) no han desaparecido. El principal riesgo es una posible desaceleración del gasto en centros de datos, pero por ahora la demanda de memoria sigue siendo sólida, y construir nuevas fábricas lleva varios años. La corrección podría ser de corto plazo, y para los inversores a largo plazo esto podría representar un punto de entrada.