La inteligencia artificial tiene un potencial colosal para aumentar la productividad, pero los inversores y las empresas esperan resultados demasiado rápidos de ella. Mi análisis muestra que el efecto económico real de la implementación de la IA no se manifestará antes de varios años. Jim Reid, jefe de investigación macroeconómica de Deutsche Bank, señala acertadamente: en toda su carrera no ha habido una tecnología con tanto potencial, sin embargo, las empresas necesitarán tiempo para una integración completa.
Tras el rápido crecimiento de las acciones de las empresas de IA, una corrección es inevitable: es una reacción normal del mercado. Sin embargo, el impacto a largo plazo de la tecnología irá más allá de los ciclos. El mundo entrará en un período de adaptación, que estará acompañado de alta volatilidad y una reevaluación de las expectativas. Al mismo tiempo, los temores de una pérdida masiva de empleos debido a los LLM, en mi opinión, son exagerados. Los avances tecnológicos anteriores no redujeron el nivel general de empleo, y la IA se convertirá en una herramienta para aumentar la eficiencia laboral, no en un reemplazo del ser humano.
Las inversiones crecen, el rendimiento se retrasa
Es notable que, incluso teniendo en cuenta el crecimiento de la productividad, la IA no necesariamente reducirá la inflación. Como muestra la experiencia histórica de 250 a 300 años, la implementación de nuevas tecnologías aumentó la eficiencia, pero no condujo a una reducción sostenible de los precios. Por el contrario, el desarrollo de la IA podría crear riesgos inflacionarios adicionales.
Los analistas de Deutsche Bank, en su revisión anual World Outlook, enfatizan: los ritmos actuales de desarrollo tecnológico casi con certeza llevarán a un notable crecimiento de la productividad, pero los resultados reales solo serán visibles después de 2026. El pronóstico de consenso de Wall Street para los gastos de capital de las principales empresas tecnológicas para este año es de 527 mil millones de dólares, superior a los 465 mil millones de dólares esperados al inicio de la temporada de informes del tercer trimestre.
Sin embargo, la magnitud de las inversiones hasta ahora supera el efecto económico medible. En Goldman Sachs calcularon que los gastos en IA respaldan las inversiones en equipos e infraestructura, pero su contribución al crecimiento del PIB sigue siendo limitada. En 2026, añadirán alrededor de 0,3 puntos porcentuales al crecimiento económico real y solo 0,1 puntos porcentuales al medible.
Mi evaluación experta: El mercado está sobrecalentado por las expectativas, y la corrección es inevitable. Pero aquellos que puedan sobrevivir este período de adaptación y esperar la implementación real de la IA en los procesos empresariales obtendrán una ventaja competitiva significativa. Por ahora, estamos observando una burbuja de expectativas clásica que requiere tiempo para desinflarse y luego crecer sobre datos reales.