El mercado de la primera criptomoneda muestra signos clásicos de madurez, a pesar de la caída actual del 54% desde el máximo de octubre. Mi análisis confirma que el objetivo de $150,000 para fin de año sigue siendo bastante realista, y los factores fundamentales continúan favoreciendo a los alcistas.
La corrección actual dura aproximadamente tres trimestres, lo que es significativamente más corto que las fases bajistas históricas, que solían extenderse de 12 a 15 meses con caídas del 75% al 90%. Esto sugiere que el mercado se está volviendo más resistente, aunque la finalización completa de la caída aún no se ha confirmado. Sin embargo, los impulsores clave del crecimiento siguen vigentes.
Flujos de capital y demanda corporativa
Desde principios de año, la entrada total de capital en bitcoin a través de tesorerías corporativas y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. A pesar de una salida de $5.5 mil millones de los ETF, en comparación con los activos de las estructuras por valor de $74 mil millones, esto parece insignificante. La principal fuente de demanda es Strategy, que desde enero ha adquirido aproximadamente 175,000 BTC (~$14 mil millones), elevando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de la empresa es solo alrededor del 13% del valor de su cartera de bitcoins, y su liquidez es suficiente para cubrir los pagos durante más de 17 meses.
Además, las compras de Strategy compensan las ventas de los mineros públicos, que están redistribuyendo capital hacia infraestructura de IA y centros de datos. Esto crea un equilibrio sostenible en el mercado.
Factores regulatorios y estructurales
Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios en la regulación de EE. UU. Entre los eventos clave se incluyen el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, y el crecimiento del mercado de RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de que se apruebe el proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%, lo que podría ser un catalizador poderoso.
Señales históricas de suelo
Los datos de K33 muestran que más de la mitad de la oferta de bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas: el indicador ha aumentado del 30% al 50% en un mes. Históricamente, estos valores solo se observaron en las etapas tardías de las fases bajistas y precedieron a la formación de un suelo en cuestión de semanas. En los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después, respectivamente, de que apareciera la señal. La excepción fue 2014, cuando pasaron 101 días hasta el suelo, pero el contexto actual es diferente.
Bitcoin también ha vuelto a su media móvil de 200 semanas, un nivel que ha acompañado todos los mínimos de mercado anteriores. El RSI ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia ha alcanzado 8 ("miedo extremo"). Los tenedores a largo plazo controlan aproximadamente el 79% de la oferta circulante, una proporción récord, lo que indica que la demanda a largo plazo se mantiene.
Mi conclusión: la corrección actual no es el fin del ciclo, sino una oportunidad para acumular. El área de $60,000 ya parece atractiva para inversores a largo plazo y, según los patrones históricos, el suelo podría formarse en las próximas semanas. El objetivo de $150,000 sigue siendo alcanzable si los factores regulatorios y corporativos continúan favoreciendo a bitcoin.