El mercado de activos digitales atraviesa tiempos difíciles, pero los impulsores fundamentales del crecimiento permanecen intactos. Contrario al pánico entre los inversores minoristas, los analistas profesionales mantienen su confianza en el potencial a largo plazo de bitcoin. El objetivo clave de $150,000 para fin de año no solo no se cancela, sino que se respalda con una serie de factores estructurales que he analizado en detalle.
La corrección actual, que ya dura tres trimestres, realmente parece "suave" en comparación con las fases bajistas históricas. En el pasado, las caídas desde los máximos locales alcanzaban el 75–90% y se extendían durante 12–15 meses. La caída actual del 54% desde el pico de octubre es más bien una señal de madurez del mercado, no de su colapso. Sin embargo, aún es pronto para sacar conclusiones sobre la finalización completa de la desaceleración: el mercado aún puede deparar sorpresas.
Qué mantiene a bitcoin a flote
El panorama fundamental sigue siendo extremadamente positivo. Desde principios de año, la entrada total de capital a través de tesorerías corporativas y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Y esto a pesar de que los inversores retiraron $5.5 mil millones de los propios ETF. Esta salida es una gota en el océano en comparación con los activos por valor de $74 mil millones. El principal impulsor de la demanda es Strategy, que desde enero ha adquirido alrededor de 175,000 BTC (~$14 mil millones), elevando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de la empresa es solo del 13% del valor de su cartera de bitcoin, y su liquidez es suficiente para 17 meses de servicio de sus obligaciones. Estas no son simples compras, sino una acumulación estratégica que compensa las ventas de los mineros públicos, que se están reorientando hacia la infraestructura de IA.
El entorno regulatorio también favorece al mercado. El avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado RWA hasta $52 mil millones, todo esto crea un telón de fondo favorable. La probabilidad de aprobación del Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%, lo que podría convertirse en un poderoso catalizador.
Señal histórica: ¿el suelo está cerca?
Los analistas de K33 señalan una señal poco común: más del 50% de la oferta de bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas. La última vez que se observó esta situación fue en las etapas tardías de las fases bajistas de 2018 y 2022, después de lo cual el suelo se formó en un plazo de 13 a 23 días. La única excepción fue 2014, cuando transcurrieron 101 días hasta el mínimo final. Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, un nivel que históricamente ha acompañado a todos los mínimos del mercado. Mientras tanto, el índice RSI ha caído a valores de noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia ha alcanzado la marca de 8 ("miedo extremo").
Sin embargo, es importante entender que el ciclo actual puede ser diferente. La salida masiva de productos criptográficos cotizados en bolsa —85,600 BTC en cuatro semanas— no tiene precedentes. Pero los tenedores a largo plazo, que controlan un récord del 79% de la oferta en circulación, continúan acumulando. Esto indica que la demanda estructural se mantiene.
Mi conclusión: el área de $60,000 bien podría convertirse en el suelo del ciclo actual. Pero $150,000 no es una fantasía, sino el resultado de la acumulación institucional, los cambios regulatorios y los patrones históricos. El mercado simplemente está esperando su momento.