A pesar de la prolongada corrección, que ya dura aproximadamente tres trimestres, los expertos de Bernstein mantienen su pronóstico "ambicioso". El objetivo principal para finales del año en curso es de $150,000. La caída actual del 54% desde el máximo de octubre la califican como "suave" según los estándares históricos. En comparación: en ciclos bajistas anteriores, las caídas desde los máximos locales alcanzaban el 75–90%, y las propias fases de declive se extendían de 12 a 15 meses. Esta dinámica, en mi opinión, realmente indica una mayor madurez del mercado, pero el suelo definitivo aún no está confirmado.
Factores fundamentales de crecimiento
Bernstein destaca varios impulsores clave que, según ellos, asegurarán la recuperación de bitcoin. En primer lugar, están los flujos de capital. Desde principios de 2026, la entrada total a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Al mismo tiempo, se retiraron $5.5 mil millones de los fondos cotizados, pero en comparación con los activos de las estructuras por un valor de $74 mil millones, esta salida se considera limitada. La principal entrada neta fue proporcionada precisamente por los compradores corporativos.
El principal impulsor de la demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la empresa ha adquirido aproximadamente 175,000 BTC (~$14 mil millones), elevando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de Strategy es de aproximadamente el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante más de 17 meses. Además, la empresa mantiene la capacidad de vender bitcoins por hasta $1.25 mil millones para financiar estas obligaciones. Es importante destacar que las compras de Strategy en 2026 compensaron las ventas de los mineros públicos, que redistribuyeron capital hacia infraestructura de IA y centros de datos.
Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios regulatorios en EE. UU. Bernstein señala el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado de RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de aprobación del proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%.
Señal histórica y posición de K33
Conclusiones similares extraen los especialistas de K33. Según sus datos, actualmente más de la mitad de la oferta de bitcoin está en pérdidas: el indicador ha aumentado del 30% a más del 50% en un mes. Históricamente, tales valores solo se observaron en las etapas tardías de las fases bajistas y precedieron a la formación del suelo en un plazo de varias semanas. En los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de la aparición de la señal, respectivamente; en 2017, después de 31 días. La excepción fue 2014, cuando pasaron 101 días hasta el suelo y el precio cayó otro 46%.
Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, un nivel que acompañó a todos los mínimos de mercado anteriores. El RSI cayó a su mínimo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia alcanzó la marca de 8 ("miedo extremo"). Sin embargo, en K33 destacan que el ciclo actual podría diferir debido a la salida masiva de capital de los productos criptográficos cotizados: en cuatro semanas, los inversores retiraron aproximadamente 85,600 BTC, la cifra más grande en la historia.
A pesar de esto, los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas y ya controlan aproximadamente el 79% de la oferta en circulación, una participación récord. En K33 consideran que el área de $60,000 podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo y aspira a ser el suelo del ciclo actual.
Mi opinión experta: El pronóstico de Bernstein de $150,000 parece ambicioso, pero no carece de fundamentos, considerando la demanda institucional y los patrones históricos. Sin embargo, el riesgo clave sigue siendo la incertidumbre regulatoria y la posibilidad de una corrección más profunda si las condiciones macroeconómicas empeoran. La consolidación actual cerca de $60,000 podría ser un punto de entrada para inversores a largo plazo, pero recomendaría mantener la cautela hasta que aparezcan señales claras de un cambio de tendencia.