A pesar de la caída actual, los analistas de Bernstein mantienen una previsión «ambiciosa» para bitcoin, señalando los $150 000 para finales de año como el objetivo principal. La caída del 54% desde el máximo de octubre la califican como «suave»: históricamente, las fases bajistas duraron entre 12 y 15 meses y provocaron descensos del 75% al 90%.
Según los expertos, una corrección que dura aproximadamente tres trimestres indica la madurez del mercado cripto. Sin embargo, el punto exacto de finalización de la caída aún no está determinado.
Factores fundamentales a favor del crecimiento
Bernstein destaca varios impulsores clave. Desde principios de año, la entrada de capital acumulada a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Al mismo tiempo, se retiraron $5,5 mil millones de los fondos cotizados, pero en comparación con activos por valor de $74 mil millones, esta salida se considera limitada. La entrada neta positiva fue proporcionada por compradores corporativos.
La principal fuente de demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la empresa ha adquirido alrededor de 175 000 BTC (~$14 mil millones), aumentando sus reservas a 847 363 BTC. La carga de la deuda es aproximadamente el 13% del valor de la cartera, y la liquidez es suficiente para cubrir los pagos durante más de 17 meses. Strategy también puede vender bitcoins por hasta $1,25 mil millones para financiar dividendos y la recompra de acciones.
Las compras de Strategy en 2026 compensaron las ventas de los mineros públicos, algunos de los cuales redistribuyeron capital hacia infraestructura de IA y centros de datos.
Los cambios regulatorios en EE. UU. podrían brindar apoyo adicional al mercado: el avance de la Ley GENIUS sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de que se apruebe el proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en un 50%.
Señal histórica de suelo
Los especialistas de K33 también señalan indicios de un posible suelo. Actualmente, más de la mitad de la oferta de bitcoin está en pérdidas: el indicador ha pasado del 30% a más del 50%. Históricamente, estos valores solo se observaron en las etapas tardías de las fases bajistas: en 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de la señal, respectivamente; en 2017, después de 31 días.
Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, así como la caída del RSI a su mínimo desde noviembre de 2018 y el descenso del índice de miedo y codicia hasta el nivel 8 («miedo extremo»).
Sin embargo, K33 advierte que el ciclo actual podría ser diferente: en cuatro semanas, los inversores retiraron un récord de 85 600 BTC de productos cripto cotizados. A pesar de esto, los tenedores a largo plazo controlan aproximadamente el 79% de la oferta circulante, una proporción récord que indica una demanda sostenida.
Según K33, la zona de los $60 000 ya podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo y aspirar a ser el suelo del ciclo actual.
Mi análisis: La combinación de factores fundamentales —demanda corporativa, cambios regulatorios y señales históricas— crea una base convincente para la previsión de Bernstein. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el ciclo actual se caracteriza por salidas sin precedentes de los ETF, lo que podría ralentizar la recuperación. No obstante, el panorama a largo plazo sigue siendo alcista, y los $150 000 para finales de año no son solo un objetivo ambicioso, sino un escenario perfectamente alcanzable si se estabiliza el entorno macroeconómico.