A pesar de la prolongada corrección, los analistas de Bernstein mantienen su pronóstico «ambicioso» para bitcoin, estableciendo un objetivo de $150,000 para fin de año. La caída actual del 54% desde el máximo de octubre la califican como «suave» en comparación con las fases bajistas históricas, que duraron entre 12 y 15 meses y estuvieron acompañadas de desplomes del 75-90%.
La corrección actual dura aproximadamente tres trimestres, lo que, según los expertos, indica una mayor madurez del mercado cripto. Sin embargo, aún no está claro si la caída ha terminado por completo.
Factores fundamentales de apoyo
Bernstein destaca varios factores clave que respaldan el pronóstico alcista. En primer lugar, los flujos de capital. Desde principios de 2026, la entrada acumulada a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado asciende a unos $10 mil millones. Al mismo tiempo, se retiraron $5,5 mil millones de los fondos cotizados, pero, en el contexto de activos por $74 mil millones, esta salida se considera limitada.
El principal impulsor de la demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la empresa ha adquirido alrededor de 175,000 BTC (~$14 mil millones), aumentando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de Strategy representa aproximadamente el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante más de 17 meses. La empresa también mantiene la capacidad de vender bitcoins por hasta $1,25 mil millones para financiar sus obligaciones.
Las compras de Strategy en 2026 compensaron las ventas de los mineros públicos, algunos de los cuales redistribuyeron capital hacia infraestructura de IA y centros de datos.
Cambios regulatorios y señales históricas
El mercado podría recibir un apoyo adicional de los cambios regulatorios en EE. UU., incluido el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de que se apruebe el proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%.
Conclusiones similares extraen los analistas de K33, quienes señalan que más de la mitad de la oferta de bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas, una señal histórica que precedió a la formación de un suelo. En ciclos anteriores, el mínimo se alcanzó entre 13 y 31 días después de la aparición de esta señal. Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas y el nivel extremo de miedo en el mercado (índice de miedo y codicia en 8).
A pesar de la salida masiva de capital de los productos cripto cotizados (85,600 BTC en cuatro semanas), los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas, controlando un récord del 79% de la oferta circulante.
Mi análisis: La situación actual recuerda a una fase clásica de acumulación, donde los actores institucionales y los tenedores a largo plazo aprovechan el pánico de los inversores minoristas para aumentar sus posiciones. El objetivo de $150,000 para fin de año parece ambicioso, pero no imposible, dados los impulsores fundamentales y los patrones históricos. Sin embargo, el factor clave seguirá siendo la situación macroeconómica y la claridad regulatoria.