El segundo trimestre de 2026 se convirtió en una verdadera prueba para el mercado de criptomonedas. El volumen total de operaciones al contado en los exchanges centralizados (CEX) se desplomó a 3 billones de dólares, la cifra más baja en los últimos dos años. Esto es la mitad del pico registrado en el cuarto trimestre de 2024, cuando el mercado celebraba en medio del hype.
Mercado al contado: caída del 18,9%
La disminución trimestral fue del 18,9%, pasando de 3,7 billones a 3 billones de dólares. Todos los segmentos clave del mercado alcanzaron mínimos de varios años o estuvieron muy cerca de ellos. Incluso Binance, que mantuvo su estatus como la mayor plataforma al contado con un volumen de 731 mil millones de dólares, no pudo retener su cuota de mercado: se redujo del 27% en el primer trimestre al 24% en el segundo. Esto continúa la tendencia de fuga de liquidez hacia competidores que ofrecen condiciones más agresivas y nuevos productos.
El único punto brillante fue Bitget. Su volumen al contado se disparó un 114% en el trimestre, hasta 263 mil millones de dólares, lo que llevó al exchange al segundo lugar en la clasificación. El principal motor de crecimiento fue el aumento de actividad en junio, relacionado con el lanzamiento de Stocks 2.0 y la expansión de la línea de acciones tokenizadas y ETF. En un solo mes, el volumen al contado de Bitget creció un 512%, pasando de 33 mil millones a 202 mil millones de dólares, lo que aseguró el impulso trimestral.
Futuros, DEX y desplome de listados
El mercado de futuros también atraviesa tiempos difíciles. El volumen cae por tercer trimestre consecutivo: esta vez un 11%, hasta 15,7 billones de dólares. El ritmo de caída se desaceleró tras el desplome del 31% en el primer trimestre, pero esto indica más una estabilización en niveles bajos que un cambio de tendencia. La cuota de Binance en futuros se mantiene alrededor del 28%, lo que señala su dominio continuo en este segmento.
Una imagen aún más preocupante se observa en el mercado de DEX perpetuos (perp DEX). El volumen cayó un 23% en el trimestre, hasta 1,83 billones de dólares. Esta es la segunda caída trimestral consecutiva tras el pico récord de finales de 2025. Hyperliquid sigue siendo el líder con un volumen de 620 mil millones de dólares, recuperando su cuota hasta el 37%.
Junio trajo señales cautelosas de recuperación: el volumen de futuros creció un 5%, hasta 5,5 billones de dólares, y en perp DEX un 14%, hasta 676 mil millones de dólares. Sin embargo, esto es solo una recuperación de dos meses tras una profunda recesión, y aún es pronto para hablar de un cambio de tendencia.
Particularmente revelador es el desplome en el número de nuevos listados. En el trimestre, la cifra se redujo a 351, un 35% menos que en el primer trimestre, lo que supone un mínimo en dos años. MEXC domina este segmento con una cuota del 41%, pero la caída general indica un menor interés de los emisores por salir a bolsa en las condiciones actuales del mercado.
Mi análisis: El mercado está atravesando el fondo del ciclo, y el repunte de junio es solo la primera señal de una posible estabilización. Sin embargo, un solo mes sobre una base baja no forma una tendencia sostenible. La pregunta clave de los próximos meses es si la estabilización actual podrá convertirse en una recuperación estructural, o si nos espera otra ronda de caída. Por ahora, los inversores prefieren observar en lugar de actuar.