A pesar de la prolongada corrección, que ya dura aproximadamente tres trimestres, los expertos mantienen un objetivo «ambicioso» para bitcoin de $150,000 para fin de año. La caída del 54% desde el pico de octubre la califican como «suave» según los estándares históricos. En comparación: en fases bajistas anteriores, las caídas desde los máximos locales alcanzaban el 75–90%, y los propios períodos de declive se extendían de 12 a 15 meses. Esta dinámica, según los analistas, indica una mayor madurez del mercado cripto, aunque aún no existe una certeza total sobre la finalización de la tendencia bajista.
Los factores fundamentales siguen del lado de los «alcistas». Desde principios de año, la entrada total de capital a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Al mismo tiempo, la salida de fondos cotizados en bolsa por $5.5 mil millones parece insignificante en comparación con los activos bajo gestión de $74 mil millones. El principal impulsor de la demanda es Strategy: desde enero, la empresa ha adquirido aproximadamente 175,000 BTC (~$14 mil millones), aumentando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de la empresa se estima en solo el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante más de 17 meses. Además, Strategy mantiene la posibilidad de vender bitcoins por hasta $1.25 mil millones para financiar estas obligaciones.
Las compras de Strategy compensan las ventas de los mineros públicos, que están redistribuyendo capital hacia infraestructura de IA y centros de datos. Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios regulatorios en EE. UU.: el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de aprobación del Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%.
Los indicadores técnicos también envían señales de un posible cambio de tendencia. Según datos de K33, más del 50% de la oferta de bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas, un indicador que históricamente ha precedido a la formación de un suelo en cuestión de semanas. En los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de la aparición de esta señal, respectivamente. La excepción fue 2014, cuando pasaron 101 días hasta el suelo final y el precio cayó otro 46%.
Bitcoin ha vuelto a su media móvil de 200 semanas, un nivel que acompañó todos los mínimos de mercado anteriores. El índice RSI ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia ha alcanzado 8 («miedo extremo»). A pesar de la salida récord de productos cotizados (85,600 BTC en cuatro semanas), los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas, controlando aproximadamente el 79% de la oferta circulante, un máximo histórico. En K33 consideran que el área de $60,000 ya podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo y aspira a ser el suelo del ciclo actual.
Mi comentario: La combinación de factores fundamentales —demanda institucional, progreso regulatorio y señales técnicas de sobreventa— crea un argumento convincente a favor de que la corrección actual es más una fase de acumulación que el inicio de una nueva era bajista. Sin embargo, el riesgo clave sigue siendo el entorno macroeconómico, que podría prolongar la recuperación más de lo que sugieren los escenarios optimistas.