La corrección actual en el mercado de bitcoin, que dura ya unos tres trimestres, no ha llevado a los principales analistas a abandonar sus ambiciosos pronósticos. El objetivo clave para fin de año sigue siendo el mismo: 150 000 dólares por moneda. Y aunque la caída desde el máximo de octubre fue del 54%, los expertos la califican como "suave" en comparación con fases bajistas históricas que a menudo duraban de 12 a 15 meses y provocaban desplomes del 75-90%.
Esta dinámica, en mi opinión, realmente indica una mayor madurez del mercado cripto. Sin embargo, aún no hay total certeza de que la caída haya terminado. No obstante, los factores fundamentales siguen del lado de los alcistas.
Flujos de capital y demanda corporativa
Uno de los impulsores clave sigue siendo la entrada de capital. Desde principios de 2026, la entrada total a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado ha sido de aproximadamente 10 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, los inversores retiraron 5,5 mil millones de dólares de los fondos cotizados, pero en comparación con activos por valor de 74 mil millones de dólares, esta salida parece limitada. La entrada neta positiva fue proporcionada precisamente por los compradores corporativos.
El principal impulsor de la demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la compañía ha adquirido alrededor de 175 000 BTC (~14 mil millones de dólares), aumentando sus reservas a 847 363 BTC. La carga de deuda de la empresa es solo aproximadamente el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante más de 17 meses. Además, Strategy mantiene la posibilidad de vender bitcoins por hasta 1,25 mil millones de dólares para financiar estas obligaciones.
Las compras de Strategy en 2026 prácticamente han compensado las ventas de los mineros públicos, que están redistribuyendo capital hacia infraestructura de IA y centros de datos.
Estímulos regulatorios y macroentorno
Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios en la regulación de EE. UU. Entre los factores clave se incluyen el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado de activos del mundo real (RWA), cuyo volumen ha alcanzado aproximadamente 52 mil millones de dólares. La probabilidad de aprobación del proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en alrededor del 50%.
Señal histórica: más del 50% de la oferta en pérdidas
Otros analistas también han presentado datos interesantes. Actualmente, más de la mitad de la oferta de bitcoin está en pérdidas: en un mes, el indicador ha pasado del 30% a más del 50%. Históricamente, valores similares solo se observaron en las etapas tardías de las fases bajistas y generalmente precedieron a la formación de un suelo en unas pocas semanas. En los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de la aparición de la señal, respectivamente; en 2017, después de 31 días. La excepción fue el ciclo de 2014, cuando pasaron 101 días hasta el suelo final, y el precio durante ese tiempo cayó otro 46%.
Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, un nivel que ha acompañado todos los mínimos de mercado anteriores. Al mismo tiempo, el RSI ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia ha alcanzado el nivel 8 ("miedo extremo").
Es importante señalar que el ciclo actual puede diferir de los anteriores. Uno de los factores de presión es la salida masiva de capital de los productos cripto cotizados: en cuatro semanas, los inversores retiraron alrededor de 85 600 BTC, la cifra más grande en la historia de las observaciones. Sin embargo, los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas y ya controlan aproximadamente el 79% de la oferta en circulación, un récord, lo que se considera una señal de que la demanda a largo plazo se mantiene.
Mi análisis: A pesar de la incertidumbre persistente, la combinación de demanda corporativa, estímulos regulatorios y señales históricas sugiere que el área de los 60 000 dólares podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo. La corrección actual no es un colapso, sino más bien una oportunidad para entrar al mercado con miras a nuevos máximos históricos.