El departamento de análisis de Bernstein mantiene un nivel objetivo «ambicioso» para bitcoin de $150,000 para finales del año en curso. A pesar de la caída de la primera criptomoneda del 54% desde su pico de octubre, los expertos califican la corrección actual como «suave» según los estándares históricos.
La fase de descenso actual dura aproximadamente tres trimestres. En comparación: en ciclos bajistas anteriores, las caídas desde los máximos locales fueron del 75-90% y se extendieron durante 12-15 meses. Esta dinámica, en mi opinión, realmente indica una mayor madurez del mercado, pero hablar de una finalización completa de la caída aún es prematuro.
Los impulsores fundamentales siguen vigentes
El factor de apoyo clave son los flujos de capital. Desde principios de 2026, la entrada total acumulada en bitcoin a través de tesorerías corporativas y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Al mismo tiempo, se retiraron $5.5 mil millones de los fondos cotizados en bolsa. Sin embargo, en comparación con los activos de las estructuras por un valor de $74 mil millones, esta salida parece limitada. El principal flujo neto de entrada fue proporcionado precisamente por los compradores corporativos.
El motor de la demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la empresa ha adquirido aproximadamente 175,000 BTC (~$14 mil millones), elevando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de Strategy es aproximadamente el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los intereses y dividendos durante más de 17 meses. Además, la empresa mantiene la capacidad de vender bitcoins por hasta $1.25 mil millones para financiar estas obligaciones.
Es importante señalar que las compras de Strategy en 2026 compensaron las ventas de los mineros públicos, algunos de los cuales redistribuyeron capital hacia infraestructura de IA y centros de datos.
Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios regulatorios en EE. UU.: el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, así como el crecimiento del mercado RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de aprobación del Clarity Act para finales de 2026 se estima en aproximadamente un 50%.
Señal histórica: más del 50% de la oferta en pérdidas
Los especialistas de K33 presentaron una conclusión similar basada en otra métrica. Actualmente, más de la mitad de la oferta de bitcoin está en pérdidas: en un mes, el indicador pasó del 30% al 50%+. Más de 10 millones de BTC se movieron por última vez a precios superiores a los actuales.
Históricamente, valores similares se observaron solo en las etapas tardías de las fases bajistas y generalmente precedieron a la formación de un suelo en unas pocas semanas: en los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de la aparición de la señal, respectivamente; en 2017, después de 31 días. La excepción fue 2014, cuando transcurrieron 101 días hasta el suelo final y el precio cayó otro 46%.
Una confirmación adicional es el regreso de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, un nivel que acompañó a todos los mínimos de mercado anteriores. El RSI cayó a su mínimo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia alcanzó la marca de 8 («miedo extremo»).
Sin embargo, el ciclo actual podría diferir de los anteriores. Uno de los factores de presión es la salida masiva de productos criptográficos cotizados en bolsa: en cuatro semanas, los inversores retiraron aproximadamente 85,600 BTC, la mayor cifra en la historia. No obstante, los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas y ya controlan aproximadamente el 79% de la oferta circulante, una proporción récord, lo que considero una señal de que la demanda a largo plazo se mantiene.
En K33 creen que el área de $60,000 ya podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo y aspira a ser el suelo del ciclo actual. Recordemos que anteriormente, un analista de CryptoQuant sugería una caída de bitcoin por debajo de los $58,000.
Mi comentario: El consenso de las principales casas de análisis sobre la alcanzabilidad de $150,000 para fin de año parece convincente en el contexto de una demanda corporativa estable y patrones históricos. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el ciclo actual se caracteriza por una salida sin precedentes de los ETF, lo que podría prolongar el proceso de recuperación. El área de $60,000-$65,000, en mi opinión, representa una zona de mayor interés para la acumulación estratégica.