La dispersión de los precios objetivo de las acciones de SpaceX, que acaban de debutar en bolsa, sorprende incluso al inversor más experimentado. Analistas de los principales bancos de inversión han publicado pronósticos que abarcan un rango de $131 a $800. Esta volatilidad en las valoraciones es un fenómeno poco común incluso para el sector de alta tecnología.
De los 23 analistas que siguieron la reciente OPI del gigante espacial, 19 presentaron sus primeras evaluaciones de inversión. La publicación de los informes coincidió con la inclusión de las acciones de SpaceX en el índice Nasdaq-100 el martes 7 de julio. El valor mediano del objetivo fue de aproximadamente $250, lo que sugiere un potencial de crecimiento de más del 56% desde el nivel de cierre de la negociación del lunes.
Límite superior: apuesta por Starship y el monopolio de infraestructura
El objetivo máximo en Wall Street lo estableció Brian Gesuale de Raymond James en $800. Él traza un paralelismo directo entre SpaceX y los gigantes de infraestructura del pasado, como los ferrocarriles e internet, destacando el papel fundamental de la empresa en la futura economía espacial.
John Godin de Citi dio una recomendación de «comprar» al precio actual de $200, calificándolo solo como un paso intermedio hacia un objetivo a largo plazo de $900. Este ambicioso pronóstico está directamente vinculado al éxito del programa Starship. Edison Yu de Deutsche Bank y Doug Anmuth de J.P. Morgan también otorgaron una calificación de «comprar» con objetivos de $255 y $225 respectivamente. Adam Jonas de Morgan Stanley definió un escenario base en $300, delineando un amplio corredor: hasta $600 en un escenario alcista y hasta $75 en uno bajista.
Catorce de los 19 pronósticos se concentraron en el rango de $200–250. Este optimismo consensuado, según mis datos, se ve respaldado por una fuerte demanda institucional: por ejemplo, BlackRock presentó una solicitud por $5 mil millones incluso antes del debut, con una valoración de la empresa en $2 billones.
Límite inferior: escepticismo y valoración de mercado «absurda»
El único pronóstico neutral, que indica una posible caída del 18%, lo presentó Julie Choo de MoffettNathanson con un objetivo de $131. Su equipo calificó el cálculo del mercado potencial de SpaceX en $30 billones como «absurdo» y cuestionó los planes de Musk de desplegar 100 gigavatios de potencia informática en órbita para 2029.
«Por el momento, no existe ningún modelo financiero convincente que justifique una valoración de alrededor de $2 billones. El nuestro ciertamente no respalda ese valor», declararon los analistas.
Es notable que el equipo de Choo no dio una recomendación de venta. Los analistas creen que los inversores están incorporando en la valoración de SpaceX las perspectivas de negocios que aún no existen. Como riesgo clave a largo plazo, ven una posible reacción de los reguladores ante el dominio de SpaceX en el mercado de lanzamientos, pero este riesgo podría materializarse solo dentro de varios años.
Opinión de experto de Cryptalist
La brecha de casi $700 entre las estimaciones objetivo máxima y mínima crea una situación crítica de incertidumbre para las acciones de SpaceX. En esencia, el mercado no está evaluando los indicadores financieros actuales, sino la probabilidad de que se materialicen escenarios futuristas, desde internet espacial hasta centros de datos orbitales. Los resultados del próximo lanzamiento de prueba de Starship este mes podrían ser el catalizador que muestre qué pronósticos están más cerca de la realidad. Personalmente, me inclino a pensar que la verdad, como siempre, estará en algún punto intermedio, alrededor de los $250 de consenso, pero con alta volatilidad en el camino hacia ese objetivo.