La Reserva Federal de Estados Unidos se prepara para publicar las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto. El documento se dará a conocer el miércoles a las 21:00 hora de Moscú. Los inversores que esperan encontrar en él orientaciones claras sobre la decisión de septiembre sobre las tasas de interés corren el riesgo de enfrentarse a una falta de concreción.

El presidente del regulador estadounidense, Kevin Warsh, ya ha renunciado en este ciclo a publicar su pronóstico individual. El comunicado final del organismo fue extremadamente conciso, con solo 130 palabras. Además, los funcionarios eliminaron por completo del comunicado las formulaciones tradicionales sobre los próximos pasos. Por lo tanto, las actas de la reunión siguen siendo la única fuente de información sobre los debates internos dentro de la dirección.

El comité se dividió en dos bandos

La Fed mantuvo la tasa en el 3,50–3,75% el 17 de junio, lo que supone la cuarta pausa consecutiva. De los 18 miembros del comité, nueve admitieron al menos un aumento en 2026. Warsh decidió no presentar su pronóstico.

El comité celebró la reunión antes de la publicación del informe de junio de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. sobre el empleo. El informe registró solo 57,000 nuevos puestos de trabajo, el peor dato en los últimos cuatro meses. Si en las actas se escucha una retórica dura, refleja una situación en la que el mercado laboral aún parecía sólido. Las cifras más débiles aparecieron después.

CME FedWatch estima la probabilidad de una subida de tipos en septiembre en un 50–55%. Antes de la publicación de las débiles estadísticas de junio sobre el mercado laboral, las expectativas eran del 66%. Sobre la incertidumbre de la situación, Warsh se pronunció directamente en la conferencia de prensa.

«La inflación supera el objetivo del 2%, que la Fed lleva anunciando desde hace más de cinco años. Los precios persistentemente altos suponen una pesada carga para los estadounidenses. Sin embargo, el pasado no necesariamente se repite», afirmó Kevin Warsh.

La clave está en el silencio

Desde el inicio de su mandato, el presidente ha promovido sistemáticamente la idea de reducir las declaraciones públicas. Según su profunda convicción, el regulador no debe dar a los participantes del mercado ventajas innecesarias. Por el contrario, los inversores deben analizar por sí mismos los indicadores macroeconómicos que se reciben.

Por estas razones, el valor de las actas de junio aumenta considerablemente. Actualmente no hay otras explicaciones detalladas por parte de los funcionarios. Más tarde, en el simposio económico de Sintra, el presidente del regulador confirmó la postura intransigente del organismo. Subrayó que la Fed no tolerará una inflación por encima del objetivo.

Los nuevos materiales ayudarán a evaluar la verdadera disposición de los partidarios de la línea dura, que exigían subir las tasas en junio. Por otro lado, las contradicciones internas podrían quedar ocultas tras frases generales. En cualquier caso, la reserva del presidente podría prolongar la incertidumbre en las bolsas incluso después del miércoles.

Para el mercado de criptomonedas, la prolongación de la pausa y la retórica confusa de la Fed significan la continuación de un prolongado estancamiento. Si las actas apuntan a un pronto recorte de tasas, esto impulsará la entrada de liquidez en bitcoin y altcoins como activos de alto riesgo. Sin embargo, la postura dura de los funcionarios y la incertidumbre obligarán a los grandes inversores a sacar capital hacia el dólar como refugio, lo que limitará el crecimiento de las criptomonedas en los próximos meses.

Mi valoración experta: El mercado sobreestima la probabilidad de una señal de flexibilización. Warsh minimiza sistemáticamente los desencadenantes informativos, y las actas probablemente confirmarán una postura agresiva, lo que será un factor negativo para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.