Un tribunal federal del Distrito Sur de Nueva York denegó a la plataforma de predicciones Kalshi una medida cautelar preliminar contra la Comisión de Juegos del estado. La jueza Analisa Torres dictaminó que las leyes de juego de Nueva York no son desplazadas por la Ley Federal de Intercambio de Productos Básicos (CEA), y que Kalshi no logró demostrar una probabilidad convincente de éxito en el fondo del caso. La dirección de la plataforma ya ha presentado una apelación ante el Tribunal del Segundo Circuito.
Este veredicto es solo una de las batallas en la guerra más amplia de Kalshi con los reguladores de más de diez estados estadounidenses. La cuestión clave en disputa es si los contratos deportivos de Kalshi están sujetos a la regulación federal de la CFTC o a la jurisdicción estatal. La jueza Torres se puso del lado de Nueva York, subrayando que la CEA aún deja espacio a los estados para regular cuestiones relacionadas que surgen en la negociación de swaps y otros productos financieros. Dado que la regulación del juego es una facultad tradicional de los estados, el tribunal se negó a interpretar la jurisdicción exclusiva de la ley federal como "que no deja lugar para la legislación estatal".
¿Doble regulación o conflicto legal?
La jueza también señaló que Kalshi puede obtener una licencia según las leyes de Nueva York, y que el cumplimiento de las normas locales no contradice la ley federal. En otras palabras, el intento de la plataforma de evitar la concesión de licencias y requisitos regulatorios adicionales fue considerado infundado. Según los expertos, la decisión de la jueza Torres podría sentar un precedente para disputas similares de Kalshi con otros estados.
Recordemos que anteriormente un tribunal de Míchigan ya impuso una prohibición temporal a la oferta de contratos deportivos de Kalshi en el estado. En ese momento, la plataforma presentó una demanda contra Illinois debido a un nuevo impuesto del 0,2% sobre operaciones con activos digitales para clientes del estado. Es notable que el regulador federal CFTC se puso del lado de la plataforma y en abril presentó una demanda contra Nueva York, buscando el reconocimiento de la autoridad exclusiva de la ley federal sobre los contratos de eventos. Sin embargo, la reciente decisión judicial pone en duda esta postura.
A pesar de las batallas regulatorias, Kalshi sigue siendo la plataforma de predicciones más grande del mundo por volumen de negociación, superando a Polymarket. En junio, el volumen mensual de transacciones alcanzó los $33 mil millones.
Mi análisis: Esta decisión es una señal seria para toda la industria de los contratos de eventos. Confirma que el registro federal ante la CFTC no es un "pase libre" para eludir las leyes locales. Kalshi tendrá que adaptarse al mosaico de requisitos regulatorios estatales, lo cual es costoso y complicado, o lograr una victoria en la apelación, lo que se prolongará durante meses. Para los inversores, esto significa un aumento de los riesgos legales para las plataformas que operan en la zona gris entre el juego y los derivados. El mercado de predicciones se enfrenta a un período de consolidación y, probablemente, de endurecimiento de las reglas del juego.