La mayoría de las grandes empresas de criptomonedas que salieron al mercado de valores después de mediados de 2025 ahora cotizan significativamente por debajo de sus precios iniciales. El peor resultado lo mostró el exchange Gemini (GEMI): sus acciones se desplomaron un 89% respecto al precio de apertura. Este es un récord negativo absoluto entre todas las OPI de criptomonedas recientes.
El desplome de las cotizaciones coincidió con una corrección prolongada en el mercado cripto, que comenzó en octubre de 2025 y continúa hasta ahora. Los inversores que esperaban un impulso alcista tras la salida a bolsa se enfrentaron a una dura realidad: el sector está sobrecalentado y la liquidez se está yendo.
Gemini, BitGo y Bullish — en zona de pérdidas críticas
Las cifras hablan por sí solas. Gemini salió a bolsa en septiembre de 2025 a 37 dólares por acción, pero ahora los títulos cotizan alrededor de 4,19 dólares, una caída de casi el 89%. BitGo (BTGO) se ha abaratado un 77% desde los 22,43 dólares iniciales tras su cotización en enero de 2026. Bullish (BLSH) ha perdido aproximadamente un 71% de su precio inicial de 90 dólares.
La situación es ligeramente mejor para eToro (ETOR): las acciones se mantienen en torno a los 41 dólares, un 42% por debajo de su debut de 69,69 dólares. Figure (FIGR) ha bajado un 14% desde los 36 dólares, y Circle (CRCL) mostró la menor caída, solo un 6% desde su precio de apertura de 69 dólares.
Un matiz importante: si se calcula no desde el precio de la primera operación, sino desde el precio de colocación (OPI), la imagen cambia. Circle cotiza ahora un 110% por encima de su precio inicial de 31 dólares, y Figure muestra un aumento del 24% desde el nivel de 25 dólares. Sin embargo, las otras cuatro empresas no han logrado recuperar sus precios de colocación.
Mercado de OPI congelado: Kraken, Grayscale y otros pospusieron su salida
La débil dinámica ya ha frenado nuevas colocaciones importantes. Payward (propietario de Kraken) pospuso su OPI en marzo de 2026. Grayscale retrasó su preparación para la cotización al menos hasta el cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también suspendieron sus planes de salir a bolsa.
Es evidente que la coyuntura actual del mercado no favorece nuevas colocaciones. Mientras las criptomonedas no encuentren un suelo local, los inversores evitarán inversiones arriesgadas en acciones de jóvenes empresas cripto.
Mi análisis: La caída del 89% de Gemini no es solo una corrección, sino una señal de la profunda desconfianza del mercado hacia los modelos de negocio que no generan beneficios reales en un contexto de tendencia bajista. Sin un cambio de tendencia en BTC y ETH, es poco probable que nuevas OPI vean la luz antes de 2027.