La Reserva Federal de Estados Unidos publicó las actas de la reunión del 16 al 17 de junio, y el documento, emitido el 8 de julio, confirmó lo que los mercados sospechaban: no hay unidad dentro del FOMC. Los 12 miembros con derecho a voto votaron unánimemente a favor de mantener la tasa en 3,50–3,75%, pero esta decisión fue más un compromiso que un reflejo de consenso.
Para el presidente Kevin Warsh, esta reunión fue su debut al frente de la Fed. Y, según sus propias palabras, el ambiente estaba al límite: "En el equipo tuvimos acalorados debates durante un par de días seguidos, y creo que el resultado fue mejor". Detrás de esta formulación diplomática se esconde una profunda división.
Halcones contra palomas: ¿quién ganará?
Varios participantes declararon directamente que un aumento de la tasa ya estaría justificado en junio, pero apoyaron una pausa para mantener la apariencia de acuerdo. Al mismo tiempo, la mayoría de los miembros del comité señalan los riesgos inflacionarios persistentes relacionados con los aranceles, el aumento de los precios de la energía en los países de Oriente Medio y, lo que es especialmente importante, el fuerte incremento de la demanda de tecnología, centros de datos y electricidad debido al auge de la inteligencia artificial.
Las proyecciones de nueve de los 19 miembros del comité anticipan al menos un aumento de la tasa para finales de 2026. Esto contrasta fuertemente con las expectativas anteriores, que no preveían ningún endurecimiento. Es notable que el propio Warsh no presentó su pronóstico personal, dejando al mercado especulando.
Inflación e IA: un nuevo motor de presión
Los expertos de la Fed revisaron al alza las proyecciones de inflación para 2026 y 2027. La inflación subyacente en abril fue del 3,3%, en mayo ya alrededor del 3,4%, significativamente por encima del objetivo del 2%. Los factores clave mencionados son los aranceles, las interrupciones en el suministro de recursos y las inversiones en infraestructura de IA.
Algunos participantes creen que la IA a largo plazo podría reducir los costos al aumentar la productividad, pero este efecto solo se manifestará dentro de años. Por ahora, la demanda de centros de datos y equipos complejos sigue presionando los precios al alza.
Bitcoin: reacción del mercado
En el momento de la publicación de las actas, bitcoin (BTC) cotizaba alrededor de $62,240, cayendo aproximadamente un 2,7% en el día. La caída siguió a la actividad en el mercado de opciones, donde antes de la publicación del documento dominaban las opciones de compra. Unos días antes, BTC rebotó a $64,000 debido a la entrada de capital en los ETF, pero la retórica "hawkish" de las actas enfrió rápidamente el entusiasmo de los compradores.
La próxima reunión del FOMC está programada para el 28 y 29 de julio. Mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo y nueve miembros sigan inclinándose por un aumento de la tasa, los nuevos datos sobre inflación y mercado laboral determinarán si la "discusión familiar" de Warsh termina con un aumento de la tasa o con otra pausa.
Mi análisis: El mercado de criptomonedas sigue siendo extremadamente sensible a la política monetaria de la Fed. La división dentro del FOMC añade incertidumbre, y mientras los "halcones" no cedan posiciones, es poco probable que bitcoin pueda consolidarse firmemente por encima de los $65,000. Los inversores deberían prepararse para la volatilidad hasta la reunión de julio.