Los grandes actores de la industria cripto, que recientemente salieron al mercado de valores, están experimentando una caída brutal. Las acciones del exchange Gemini (GEMI) se desplomaron un 89% desde su precio de apertura, estableciendo un anti-récord entre todas las empresas cripto públicas. Esto no es solo una corrección, es una crisis sistémica de confianza en el sector.
Desde mediados de 2025, cuando una ola de OPI inundó el mundo cripto, la situación cambió drásticamente. La corrección general del mercado, que comenzó en octubre, ha destruido una parte significativa de la capitalización de los nuevos emisores. Actualmente, las cotizaciones de las seis empresas más grandes del sector se encuentran profundamente en zona roja.
Cifras impactantes: ¿quién perdió más?
Las acciones de Gemini, colocadas en septiembre de 2025 a $37, ahora cotizan alrededor de $4,19, una caída del 89% respecto al precio de debut. Este es el peor indicador entre todas las empresas analizadas.
BitGo (BTGO) se ha abaratado un 77% desde su precio inicial de $22,43 tras salir a bolsa en enero de 2026. Bullish (BLSH) ha perdido aproximadamente un 71% de su precio inicial de $90. eToro (ETOR) ahora cotiza alrededor de $41, un 42% por debajo de los $69,69 iniciales. Figure (FIGR) ha caído un 14% desde su precio de colocación de $36. Y solo Circle (CRCL) muestra una relativa estabilidad, con una caída de solo el 6% desde los $69 de debut.
Sin embargo, hay un matiz importante. Si se calcula desde el precio de la OPI (colocación para institucionales), y no desde el precio del primer día de negociación, el panorama cambia. Circle, por ejemplo, cotiza un 110% por encima de su precio inicial de $31, y Figure muestra un aumento del 24% respecto al nivel de $25. Pero las otras cuatro empresas no han logrado recuperar sus precios de colocación, lo que indica una revalorización fundamental de los activos por parte de los inversores.
El mercado bajista congela nuevas OPI
La prolongada recesión en el mercado de criptomonedas ha paralizado por completo el apetito por nuevas colocaciones. Payward (propietario de Kraken) pospuso su OPI en marzo de 2026. Grayscale retrasó su preparación para la cotización y probablemente no retomará sus planes antes del cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también han suspendido sus OPI.
Esto es lógico: los inversores no quieren comprar papeles de empresas cuyos ingresos dependen directamente de un mercado volátil y en caída. Mientras los precios de bitcoin y ether no encuentren un suelo, las nuevas colocaciones permanecerán congeladas.
Mi opinión experta: La caída de Gemini del 89% no es solo una corrección técnica, sino una señal de una profunda crisis estructural. Los inversores que compraron estos papeles en la OPI creyeron en la "excepcionalidad cripto", olvidando que estas empresas son, en esencia, startups financieras de alto riesgo. Mientras el mercado no muestre una tendencia alcista sostenible, el retorno a los precios de colocación para la mayoría de ellas seguirá siendo un sueño inalcanzable. En los próximos meses, veremos una consolidación del sector o una ola de exclusiones de cotización y quiebras.