El 8 de julio, la Reserva Federal de Estados Unidos publicó las actas de la reunión celebrada los días 16 y 17 de junio. El documento registró la decisión unánime de mantener la tasa de interés clave en el 3,50–3,75%, pero reveló serias divergencias entre los miembros del comité sobre las acciones futuras. Esta fue la primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, quien, según se señala, se abstuvo de ofrecer un pronóstico personal sobre la tasa.
Los halcones ganan fuerza: nueve votos a favor de un aumento
A pesar de que los 12 miembros con derecho a voto apoyaron la pausa, las actas muestran claramente una división. Algunos participantes de la reunión insistieron en la necesidad de aumentar la tasa ya en junio, citando los riesgos inflacionarios persistentes. Los factores clave de presión sobre los precios mencionados incluyen: aranceles comerciales, el aumento de los precios de la energía en Oriente Medio y, lo que es más importante, la creciente demanda de tecnología, centros de datos y electricidad, provocada por el auge de la inteligencia artificial (IA).
Es notable que 9 de los 19 directivos de la Fed ahora esperan al menos un aumento de la tasa para finales de 2026. Hasta hace poco, tales pronósticos no se escuchaban en absoluto. El propio Warsh, en la conferencia de prensa posterior a la reunión, describió con bastante franqueza el curso de los debates, calificándolo de «verdadera disputa familiar de un par de días», pero subrayando que la decisión final fue la única correcta.
La espiral inflacionaria de la IA: un nuevo desafío para la Fed
Los expertos de la Fed elevaron las expectativas de inflación para 2026 y 2027. Los principales impulsores son los aranceles, las interrupciones en el suministro desde países de Oriente Medio y las masivas inversiones en infraestructura de IA. En abril, la inflación subyacente fue del 3,3%; en mayo, alrededor del 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Las actas señalan que, aunque a largo plazo la IA podría reducir los costos gracias al aumento de la productividad, este efecto tardará varios años en materializarse. Por ahora, la demanda de centros de datos y equipos de alta tecnología sigue empujando los precios al alza, creando un rompecabezas inflacionario único para el regulador.
Bitcóin bajo presión: el mercado reevalúa los riesgos
Al momento de redactar este análisis, el bitcóin (BTC) cotiza alrededor de los $62,240, cayendo aproximadamente un 2,7% en las últimas 24 horas. El mercado reaccionó a la publicación de las actas, donde la principal fuente de incertidumbre fue la falta de un pronóstico claro sobre la tasa por parte del nuevo presidente de la Fed.
La caída se produjo en medio de una alta actividad en el mercado de opciones de bitcóin: antes de la publicación de las actas, los inversores apostaban por un aumento, después de que el BTC rebotara hasta los $64,000 gracias a los flujos positivos en los ETF. Esta dinámica subraya la alta sensibilidad del criptomercado a las expectativas sobre la tasa; anteriormente, un escenario similar se había desarrollado durante el debate sobre la independencia de la Reserva Federal.
Ryan Kerckli, cofundador de Global Settlement Network, señaló acertadamente que la dinámica del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el tipo de cambio del dólar ya reflejan una revisión de las expectativas: los mercados están descontando una inflación prolongada, no un aumento a corto plazo. Las actas solo confirmaron esta tendencia, explicando el aumento de la inflación por el incremento de la demanda debido al desarrollo de la IA, los aranceles y los costos energéticos.
Mi análisis: La división dentro de la Fed es una señal para el mercado de que el período de «dinero barato» ha terminado definitivamente, y la lucha contra la inflación entra en una nueva fase, más compleja. Para el bitcóin, esto implica el mantenimiento de una alta volatilidad y una estrecha correlación con los datos macroeconómicos en los próximos meses. El nivel de soporte clave sigue siendo la zona de los $60,000, cuya ruptura podría desencadenar una corrección más profunda.