Las grandes empresas de criptomonedas que salieron a bolsa desde mediados de 2025 están atravesando una profunda crisis. Las acciones de Gemini (GEMI) se han desplomado un asombroso 89% desde su precio de apertura, convirtiéndose en el peor resultado entre todas las ofertas públicas del sector. Circle (CRCL) ha perdido solo un 6%, pero la mayoría de los otros emisores muestran pérdidas de dos dígitos.
La caída de las cotizaciones coincide con la corrección general del mercado que comenzó en octubre de 2025. Esto no es una casualidad, sino una tendencia: el mercado de criptomonedas, en fase bajista, ejerce una presión directa sobre las acciones de empresas cuyos modelos de negocio están vinculados a la volatilidad de los activos digitales.
Cifras que hablan por sí solas
Según mis datos, la situación es la siguiente:
- Gemini (GEMI): Precio de colocación: $37 (septiembre de 2025). Precio actual: alrededor de $4,19. Caída del 89% desde el precio de apertura.
- BitGo (BTGO): Precio de colocación: $22,43 (enero de 2026). Precio actual: alrededor de $5,16. Caída del 77%.
- Bullish (BLSH): Precio de colocación: $90. Precio actual: alrededor de $26,1. Caída del 71%.
- eToro (ETOR): Precio de colocación: $69,69. Precio actual: alrededor de $41. Caída del 42%.
- Figure (FIGR): Precio de colocación: $36. Precio actual: alrededor de $31. Caída del 14%.
- Circle (CRCL): Precio de colocación: $69. Precio actual: alrededor de $65. Caída del 6%.
Es importante señalar: utilizo el precio de la primera operación en bolsa (precio de apertura), no el precio de la IPO. Esta es una práctica estándar para el análisis de rendimiento, ya que el primer día las acciones suelen abrir por encima del precio de colocación debido a la alta demanda. Si se calcula desde el precio de la IPO, el panorama cambia: Circle cotiza un 110% por encima de su precio de colocación de $31, y Figure un 24% por encima de $25. Las otras cuatro empresas no han vuelto a sus precios de colocación.
El mercado bajista bloquea nuevas IPO
La prolongada recesión en el mercado de criptomonedas ha congelado nuevas grandes colocaciones. Payward (propietario de Kraken) pospuso su salida a bolsa en marzo de 2026. Grayscale retrasó la preparación para su cotización, probablemente sin retomar estos planes hasta el cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también han suspendido sus IPO.
Si se abrirá una ventana para nuevas colocaciones depende de dónde se estabilicen los precios de las criptomonedas en los próximos meses. Mientras el mercado no muestre un suelo sólido, los inversores evitarán nuevas emisiones.
Mi opinión experta: La caída del 89% de Gemini no es solo una corrección del mercado, sino una señal de problemas estructurales profundos. Las empresas que salieron en el pico del mercado alcista o al inicio del bajista ahora están pagando por la sobrevaloración. Los inversores deben ser extremadamente cautelosos: las IPO de empresas de criptomonedas son actualmente un juego de alto riesgo, donde incluso los líderes del sector pueden perder entre el 70% y el 90% de su valor. El mercado espera un claro cambio de tendencia; de lo contrario, veremos aún más retrasos y fracasos.