El mercado de ofertas públicas de empresas cripto está experimentando una corrección severa. La mayoría de los emisores que salieron a bolsa desde mediados de 2025 cotizan ahora muy por debajo de sus precios iniciales. El líder del ranking negativo es el exchange Gemini (GEMI): sus acciones se desplomaron un asombroso 89% respecto al precio de colocación. Este es el peor resultado entre todas las empresas cripto públicas.
En comparación, el servicio de custodia BitGo (BTGO) perdió alrededor del 77% de su precio de debut de $22,43. La plataforma Bullish (BLSH) cayó un 71% desde los $90 iniciales. Incluso historias relativamente "exitosas", como eToro (ETOR) y Figure (FIGR), muestran descensos del 42% y 14% respectivamente. Circle (CRCL) es la única de las seis que se mantiene "en positivo" respecto al precio de la OPV, cotizando aproximadamente un 110% por encima de sus $31.
Dos caras de una misma moneda: OPV vs. precio de apertura
Es importante distinguir entre dos indicadores: el precio de colocación (OPV) y el precio de la primera transacción en bolsa. Generalmente, debido a la alta demanda en el primer día de negociación, las acciones abren por encima del precio de la OPV. Si se calcula la caída desde el precio de apertura, el panorama se vuelve aún más sombrío. Por ejemplo, Gemini, que debutó en bolsa en septiembre de 2025 a $37, ahora cotiza alrededor de $4,19 — ese mismo 89% desde el precio de apertura. La caída de BitGo desde su precio de apertura también supera el 70%.
Esto indica que los inversores que compraron los títulos al inicio de las operaciones sufrieron pérdidas colosales. El mercado simplemente no pudo digerir las expectativas infladas que estaban incorporadas en estos activos.
El mercado bajista pone en pausa las OPV
Una dinámica tan débil no podía dejar de afectar los planes de otros actores. La prolongada recesión, que comenzó en octubre de 2025 y continuó en 2026, congeló la ola de nuevas colocaciones. Kraken (Payward) pospuso su salida a bolsa en marzo de 2026. Grayscale retrasó la preparación para su cotización, probablemente sin retomar estos planes antes del cuarto trimestre. Consensys y Ledger también suspendieron sus OPV.
Comentario del analista de Cryptalist: La situación actual es un ejemplo clásico de "trampa bajista" para los inversores minoristas que persiguieron el hype en torno a las OPV cripto. Fundamentalmente, estas empresas no han empeorado, pero el mercado las está valorando exclusivamente a través del prisma del pesimismo general y la baja liquidez. La ventana para nuevas colocaciones solo se abrirá cuando bitcoin y las principales altcoins muestren una tendencia alcista sostenida. Hasta entonces, observaremos una consolidación prolongada y una revalorización de todos los activos cripto públicos.