Las ofertas públicas de las mayores empresas cripto realizadas en los últimos meses se han convertido en un verdadero fiasco para los inversores. Casi todos los emisores cotizan muy por debajo de sus precios de apertura, y el récord negativo lo ostenta el exchange Gemini. Sus acciones (GEMI) se han desplomado un asombroso 89% desde su valor inicial.
Caídas de decenas de porcentaje: una derrota total
Si observamos la evolución desde el precio de apertura del primer día de cotización, el panorama es desalentador. Gemini, que salió a bolsa en septiembre de 2025 a 37 dólares por acción, ahora se valora en aproximadamente 4,19 dólares. Esto no es solo una corrección, es un desplome.
La situación no es mejor para otros actores. BitGo (BTGO) ha perdido alrededor del 77% desde su precio inicial de 22,43 dólares tras su cotización en enero de 2026. Bullish (BLSH) ha caído un 71% desde los 90 dólares iniciales. eToro (ETOR) cotiza un 42% por debajo de su precio de apertura de 69,69 dólares. Incluso Figure (FIGR), relativamente estable, ha perdido un 14% desde los 36 dólares. Solo Circle (CRCL) muestra una caída mínima, de aproximadamente el 6% desde su debut de 69 dólares.
Un matiz importante: estas cifras reflejan la caída desde el precio de la primera operación, que a menudo está inflado debido al entusiasmo inicial. Si se calcula desde el precio de colocación (IPO), al que las acciones se vendieron a inversores institucionales, el panorama es diferente. Circle cotiza ahora un 110% por encima de su precio de IPO de 31 dólares, y Figure un 24% por encima de los 25 dólares. Sin embargo, las otras cuatro empresas aún no han recuperado los niveles de colocación, lo que indica una profunda desconfianza del mercado.
El mercado bajista bloquea nuevas OPI
La débil dinámica es una consecuencia directa de la prolongada recesión en el mercado cripto, que comenzó en octubre de 2025. La caída de bitcoin y las altcoins arrastra consigo las acciones de las empresas relacionadas. Los inversores, decepcionados con los resultados, no se apresuran a invertir en nuevas colocaciones.
Esto ya ha llevado a la congelación de los planes de varios actores importantes. Kraken (Payward) pospuso su OPI en marzo de 2026. Grayscale ha retrasado su preparación para cotizar al menos hasta el cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también han suspendido sus colocaciones. La ventana de oportunidades para nuevas OPI se ha cerrado, y su reapertura depende directamente de si el mercado cripto puede encontrar un suelo en los próximos meses.
Comentario analítico de Cryptalist: La historia de Gemini no es solo el fracaso de una empresa individual, sino una señal sistémica. El mercado dice que las valoraciones anteriores de los negocios cripto estaban infladas y que los inversores ya no están dispuestos a pagar por promesas sin ganancias confirmadas. Hasta que no veamos una recuperación sostenida de bitcoin por encima de niveles clave, las nuevas OPI seguirán siendo una apuesta arriesgada.