La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos publicó las actas de la reunión del 16 al 17 de junio. El documento, publicado el 8 de julio, arrojó luz sobre el intenso debate dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). A pesar de la decisión unánime de mantener la tasa en el 3,50–3,75%, las actas revelaron profundas discrepancias sobre el rumbo futuro de la política monetaria.
Esta reunión fue la primera para Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Fed. Los 12 miembros con derecho a voto apoyaron la pausa, sin embargo, del documento se desprende que no hay consenso sobre la necesidad de un mayor endurecimiento. Los mercados, sensibles a cualquier indicio de cambio en el costo del crédito, recibieron una fuerte señal de incertidumbre.
División en el FOMC: riesgos inflacionarios y "disputa familiar"
Varios participantes de la reunión se manifestaron abiertamente a favor de una subida de tipos ya en junio, pero finalmente aceptaron mantener el nivel actual. La mayoría de los funcionarios citó los riesgos inflacionarios persistentes, vinculados a tres factores clave: los aranceles comerciales, el aumento de los precios de la energía en Oriente Medio y la explosiva demanda de tecnología, centros de datos y electricidad impulsada por el auge de la inteligencia artificial (IA).
Según los resultados de la votación, 9 de los 19 directivos esperan al menos una subida de tipos para finales de 2026. Hace solo unos meses, no se escuchaban tales pronósticos. El propio Warsh no proporcionó un pronóstico personal, pero en la conferencia de prensa describió francamente el curso de los debates, calificándolo como "una verdadera disputa familiar de un par de días" que, sin embargo, condujo al resultado esperado.
Inflación por IA: un nuevo factor de presión sobre los mercados
Los expertos de la Fed elevaron las expectativas de inflación para 2026 y 2027. Los impulsores clave son el aumento de los aranceles, las interrupciones en el suministro desde países de Oriente Medio y las fuertes inversiones en infraestructura de IA. La inflación subyacente fue del 3,3% en abril y de alrededor del 3,4% en mayo, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Algunos participantes de la reunión creen que los gastos en IA podrían eventualmente reducir los costos gracias al aumento de la productividad, pero este efecto tardará varios años en materializarse. Por ahora, la demanda de centros de datos y equipos de alta tecnología sigue presionando los precios al alza.
Bitcóin bajo presión: reacción al tono restrictivo
Al momento de redactar este artículo, el bitcóin (BTC) cotiza alrededor de los $62,240, y su precio ha caído aproximadamente un 2,7% en las últimas 24 horas. El mercado reaccionó a la publicación de las actas, destacando la falta de un pronóstico claro sobre las tasas por parte de Warsh como la principal fuente de incertidumbre.
La caída se produjo en medio de la actividad en el mercado de opciones: poco antes de la publicación, los inversores apostaban por un alza, después de que el bitcóin rebotara hacia los $64,000 gracias a los flujos positivos en los ETF. Esta dinámica subraya la sensibilidad del mercado de criptomonedas a las expectativas sobre las tasas; anteriormente, se produjo un escenario similar durante la disputa sobre la independencia de la Fed debido a Lisa Cook.
Macroeconomía y cripto: el vínculo se estrecha
Antes de la publicación de las actas, Ryan Kerklie, cofundador y CEO de Global Settlement Network, señaló que la dinámica del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el tipo de cambio del dólar ya reflejaban una revisión de las expectativas: los mercados se preparan para una inflación prolongada, no para un repunte a corto plazo. Las actas confirmaron esta tendencia, explicando el aumento de la inflación por el incremento de la demanda debido al desarrollo de la IA, los aranceles y los costos energéticos.
La próxima reunión del FOMC se llevará a cabo del 28 al 29 de julio. La inflación sigue por encima del objetivo, y nueve miembros del comité se inclinan por un endurecimiento de la política. Las nuevas estadísticas sobre inflación y mercado laboral serán decisivas para determinar si la disputa interna de la Fed, que Warsh denominó "conflicto familiar", tendrá continuación en forma de subida de tipos o de pausa.
Mi análisis: La situación actual confirma que el mercado de criptomonedas ya no es un activo aislado. Se está integrando cada vez más profundamente en el sistema financiero tradicional, y cualquier movimiento de la Fed ahora afecta directamente el sentimiento de los inversores. Mientras persistan las posturas restrictivas en el FOMC, el bitcóin seguirá bajo presión, y los niveles de soporte en torno a los $60,000 serán críticos para determinar la tendencia a corto plazo.