Las principales empresas cripto que recientemente realizaron ofertas públicas iniciales (OPI) están experimentando un verdadero colapso. Las acciones del exchange Gemini (GEMI) se desplomaron un 89% desde su precio de apertura, lo que representa el peor desempeño entre todos los actores públicos del sector. Circle (CRCL) perdió alrededor del 6%, pero esto es más una excepción que una regla.
La magnitud de la caída es impresionante. Gemini salió a bolsa en septiembre de 2025 a 37 dólares por acción. Hoy, los títulos cotizan alrededor de 4,19 dólares. Este desplome del 89% es un récord absoluto a la baja. Un destino similar afectó a otros gigantes. BitGo (BTGO), que debutó en enero de 2026 a 22,43 dólares, perdió el 77% de su valor. La plataforma Bullish (BLSH), con un precio inicial de 90 dólares, ahora es un 71% más barata.
Un matiz importante: en los cálculos se utiliza el precio de la primera transacción en bolsa (precio de apertura), no el precio de la OPI en sí. Generalmente, en el primer día de negociación, las acciones abren significativamente más alto debido al entusiasmo. Si se calcula desde el precio de colocación, el panorama cambia. Por ejemplo, Circle cotiza un 110% por encima de su precio inicial de 31 dólares, y Figure (FIGR) muestra un incremento del 24% desde el nivel de 25 dólares. Sin embargo, las otras cuatro empresas —Gemini, BitGo, Bullish y eToro (ETOR)— no han logrado recuperarse ni siquiera hasta los precios de su oferta pública inicial.
El mercado bajista congela nuevas OPI
Desde finales de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra en una corrección profunda, y esta tendencia continúa en 2026. Las acciones vinculadas a activos digitales caen junto con el mercado. Esta dinámica negativa ya ha obligado a muchas empresas a posponer sus planes de salida a bolsa. Payward (propietario de Kraken) aplazó su OPI de forma indefinida. Grayscale suspendió la preparación para su cotización, probablemente hasta el cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también han congelado sus planes.
Mi análisis muestra que la situación actual no es solo una corrección, sino una crisis estructural de confianza en las empresas cripto públicas. Los inversores, escaldados con Gemini, ahora son extremadamente cautelosos. La ventana para nuevas colocaciones solo se abrirá cuando el mercado encuentre un suelo sólido, mientras tanto, observamos un ciclo bajista clásico que está eliminando incluso a los actores más fuertes.