La Reserva Federal de EE. UU. publicó el 8 de julio las actas de la reunión celebrada los días 16 y 17 de junio. El documento no solo registró una pausa en el ciclo de endurecimiento, sino una profunda división de opiniones entre los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). A pesar de la decisión unánime de mantener la tasa en el 3,50–3,75%, las actas revelaron serias contradicciones en cuanto al rumbo futuro de la política monetaria.

"Pelea familiar": halcones contra palomas

Aunque los 12 miembros con derecho a voto apoyaron el statu quo, varios participantes declararon abiertamente que la reunión de junio requería una subida de tipos. Hicieron un compromiso, pero solo para mantener el nivel actual. El argumento clave de los "halcones" fueron los riesgos inflacionarios persistentes. Señalan tres factores principales: nuevos aranceles a la importación, el aumento de los precios de la energía en Oriente Medio y la demanda explosiva de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial (IA).

Es notable que 9 de los 19 funcionarios de la Fed ahora esperan al menos una subida de tipos para finales de 2026. Hasta hace poco, tales pronósticos no se escuchaban en absoluto. El propio presidente de la Fed, Kevin Warsh, para quien esta fue su primera reunión en el cargo, no proporcionó un pronóstico personal. En la conferencia de prensa, describió el curso de las discusiones con bastante franqueza, calificándolo de "verdadera pelea familiar", pero señalando que al final se llegó a un consenso.

La IA como nuevo factor de inflación

Los expertos de la Fed revisaron al alza las expectativas de inflación para 2026 y 2027. Las principales razones son el aumento de aranceles, las interrupciones en el suministro de países de Oriente Medio y las fuertes inversiones en infraestructura de IA. En abril, la inflación subyacente era del 3,3%; en mayo, alrededor del 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Algunos participantes de la reunión creen que los gastos en IA podrían reducir los costos con el tiempo gracias al aumento de la productividad. Sin embargo, este efecto tardará varios años en materializarse. Por ahora, la demanda de centros de datos y equipos de alta tecnología sigue empujando los precios al alza.

Los analistas ven un vínculo cada vez más estrecho entre la macroeconomía y el mercado cripto

El mercado de criptomonedas reaccionó instantáneamente a la publicación. Al momento de redactar este artículo, bitcoin (BTC) cotiza alrededor de $62,240, con una caída de aproximadamente el 2,7% en las últimas 24 horas. La caída se produjo en medio de un activo comercio de opciones: poco antes de la publicación, los inversores apostaban por un aumento, tras el rebote de bitcoin a $64,000 gracias a los flujos positivos en los ETF. Esta dinámica subraya la sensibilidad del mercado cripto a las expectativas sobre las tasas de interés.

Ryan Kerklie, cofundador y CEO de Global Settlement Network, señaló que la dinámica del petróleo, el rendimiento de los bonos del gobierno y el tipo de cambio del dólar ya reflejan una revisión de las expectativas: los mercados están descontando una inflación prolongada, no un aumento a corto plazo. Las actas confirmaron esta tendencia.

La próxima reunión del FOMC se llevará a cabo los días 28 y 29 de julio. La inflación sigue por encima del objetivo, y nueve miembros del comité se inclinan por un endurecimiento de la política. Las nuevas estadísticas sobre inflación y mercado laboral serán decisivas para determinar si la disputa dentro de la Fed, que Warsh llamó "conflicto familiar", tendrá continuación en forma de una subida de tipos o una pausa.

Comentario experto de Cryptalist: El mercado parece estar empezando a descontar un escenario "halcón" a largo plazo. Para bitcoin, esto significa mantener una alta correlación con los activos de riesgo tradicionales. A corto plazo, probablemente veremos una prueba del nivel de $60,000, y si el soporte no se mantiene, la corrección podría profundizarse. La señal clave son los datos de inflación de junio, que serán el detonante para el próximo movimiento.