Las grandes empresas cripto que salieron a bolsa en los últimos meses están experimentando un verdadero colapso. El peor resultado lo muestra Gemini (GEMI): sus acciones se desplomaron casi un 89% desde el precio de apertura. Circle (CRCL) perdió alrededor del 6%, pero esto es solo la punta del iceberg.
Desde mediados de 2025, cuando una ola de Ofertas Públicas Iniciales (IPO) inundó la industria cripto, la situación del mercado cambió drásticamente. La corrección general, que comenzó en octubre, transformó el optimismo alcista en un baño de sangre para los inversores que compraron los títulos al inicio de la negociación.
Cifras impresionantes: Análisis de las seis mayores IPO
Analicemos la magnitud de la tragedia con ejemplos concretos. Las acciones de Gemini (GEMI) salieron a bolsa en septiembre de 2025 a 37 dólares. Ahora cotizan alrededor de 4,19 dólares. Una caída del 89% no es solo una corrección, es la destrucción total del capital para quienes entraron en la apertura.
BitGo (BTGO) se ha abaratado un 77% desde los 22,43 dólares iniciales tras su cotización en enero de 2026. Bullish (BLSH) ha perdido alrededor del 71% de su precio inicial de 90 dólares. eToro (ETOR) se mantiene un poco mejor, con una caída del 42% desde los 69,69 dólares. Figure (FIGR) ha perdido un 14% desde los 36 dólares. Y solo Circle (CRCL) muestra una caída relativamente modesta del 6% desde su debut de 69 dólares.
Un matiz importante: tomo el precio de la primera transacción (apertura de la negociación), no el precio de colocación para institucionales. La diferencia es colosal. Si se calcula desde el precio de la IPO, Circle cotiza un 110% por encima de sus 31 dólares, y Figure muestra un aumento del 24% desde los 25 dólares. Pero para el inversor minorista que compró en la apertura, esto es un pobre consuelo. Las otras cuatro empresas nunca han vuelto a sus niveles iniciales.
Mercado congelado: Nuevas IPO suspendidas hasta tiempos mejores
Esta caída no es casual. Resultado lógico: la prolongada recesión en el mercado cripto ha congelado nuevas colocaciones importantes. Payward (propietario de Kraken) pospuso su IPO en marzo. Grayscale retrasó su preparación para la cotización, probablemente no antes del cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también han suspendido sus planes.
¿Se abrirá una ventana para nuevas colocaciones? La cuestión depende de dónde se estabilicen los precios del bitcoin y otros activos en los próximos meses. Hasta que el mercado no muestre un suelo, los inversores evitarán las nuevas IPO cripto como si fueran una plaga.
Mi análisis: El mercado de acciones cripto está experimentando un "invierno de confianza". Los inversores ya no están dispuestos a pagar una prima por empresas cuyo negocio depende directamente de la volatilidad del bitcoin. Gemini se ha convertido en el símbolo de esta era, donde ni siquiera un nombre famoso salva de un desplome del 90%. La recuperación solo es posible tras una estabilización total del mercado y la aparición de señales claras de crecimiento en las propias criptomonedas.