El mercado de ofertas públicas iniciales de empresas cripto está experimentando un verdadero colapso. Según mi análisis, de los seis actores más importantes que salieron a bolsa desde mediados de 2025, ninguno se mantuvo en los niveles de apertura. El peor resultado lo obtuvo Gemini: sus acciones (ticker GEMI) se desplomaron un 89% desde su precio de debut de $37, cayendo a $4,19. Esto es un récord negativo absoluto entre todas las OPI de criptomonedas.
BitGo (BTGO) perdió un 77% desde su precio inicial de $22,43 tras su cotización en enero de 2026. Bullish (BLSH) se depreció un 71% desde su precio de apertura de $90. Incluso eToro (ETOR) y Figure (FIGR), relativamente estables, mostraron caídas del 42% y 14% respectivamente. Circle (CRCL) es la única que se mantuvo en un rango relativamente estrecho, perdiendo solo un 6% desde su precio inicial de $69.
Un matiz importante: precio de colocación vs precio de apertura
Aquí es necesario hacer una aclaración clave. Si se calcula no desde el precio de la primera operación en bolsa, sino desde el precio de la OPI (al que se vendieron las acciones a los institucionales antes del inicio de la negociación), el panorama cambia. Circle cotiza un 110% por encima de su precio de colocación de $31, y Figure muestra un incremento del 24% desde el nivel de $25. Sin embargo, las otras cuatro empresas —Gemini, BitGo, Bullish y eToro— siguen estando muy por debajo de sus precios de OPI, lo que indica un problema sistémico.
Esta caída no es casual. Desde octubre de 2025, el mercado de criptomonedas entró en una corrección prolongada que continúa en 2026. Las acciones vinculadas a activos digitales están cayendo de forma sincronizada junto con el mercado subyacente. Los inversores están perdiendo el apetito por el riesgo, y las nuevas colocaciones se están volviendo tóxicas para las carteras.
La ventana para nuevas OPI se ha cerrado
La débil dinámica ya ha congelado los planes de varias grandes empresas. Payward (propietario de Kraken) pospuso su OPI en marzo de 2026. Grayscale retrasó su preparación para la cotización al menos hasta el cuarto trimestre de 2026. Consensys y Ledger también suspendieron sus colocaciones. El mercado claramente está señalando: mientras los precios de bitcoin y las altcoins no encuentren un suelo, las nuevas OPI seguirán siendo inciertas.
Mi conclusión: La situación actual es una clásica "trampa bajista" para los inversores minoristas que compraron en el caos de los primeros días. Mientras persistan la incertidumbre macroeconómica y la salida de capitales del sector cripto, no espero una recuperación de estos valores hasta los niveles de colocación. El único rayo de luz es Circle, pero incluso este podría apagarse si el mercado continúa cayendo.