Las acciones de SpaceX (SPCX) han perdido un 35% de su máximo histórico de $225,64. La caída ocurrió apenas unos días después de la inclusión de la empresa en el prestigioso índice Nasdaq-100. Las ventas masivas han superado por completo las compras obligatorias de los fondos indexados.
Al cierre de las operaciones del 8 de julio, el precio de las acciones se desplomó a $148. Los indicadores se mantienen por debajo del precio inicial de colocación de $150 por segundo día consecutivo. Así, prácticamente todo el crecimiento de marzo tras la salida a bolsa el 12 de junio se ha perdido por completo. Observamos el patrón de mercado clásico de "vender en las noticias": el catalizador positivo (la inclusión en el índice) ya se había descontado de antemano, y tras su materialización comenzó la toma de ganancias.
Escenario de "vender en las noticias" para SPCX
La inclusión de SpaceX en el Nasdaq-100 obligó a los fondos que siguen el índice a comprar acciones, a pesar del pequeño volumen de títulos que cotizan libremente. Sin embargo, estas compras mecánicas no impidieron que los inversores comenzaran a vender en medio de esta noticia. Los fondos indexados se vieron forzados a comprar, pero los inversores minoristas e institucionales aprovecharon el momento para salir.
Ya se observó una dinámica similar en Palantir, que también entró en el Nasdaq-100 a finales de 2024. En ese entonces, las acciones de la empresa también retrocedieron aproximadamente un 25% en las semanas posteriores a su inclusión en el índice. SPCX repite este escenario, pero con una corrección aún más agresiva.
Capitalización de mercado de un billón bajo presión
A pesar de la corrección, la capitalización de mercado de SpaceX aún se mantiene en el nivel de $1,9 billones. En 2025, la empresa obtuvo ingresos por $18,7 mil millones, un aumento de aproximadamente el 33% respecto al año anterior. La valoración del negocio resulta ser aproximadamente 100 veces los ingresos anuales, un multiplicador extremo que solo se justifica por la creencia en futuras superganancias.
El principal motor del desarrollo del negocio sigue siendo Starlink. El proyecto de internet satelital generó para la empresa más de $11 mil millones en 2025. Esta cifra representa aproximadamente el 61% de los ingresos totales. En consecuencia, es Starlink el que proporciona la mayor parte de la valoración de un billón del gigante aeroespacial.
Sin embargo, SpaceX sigue siendo no rentable por ahora. Al cierre de 2025, la empresa registró una pérdida neta de $4,9 mil millones, y otros $4,3 mil millones correspondieron al primer trimestre de 2026. Los enormes costos para el desarrollo de la división de IA xAI y la creación del cohete Starship continúan reduciendo el flujo de caja libre.
Wall Street en general mantiene una actitud positiva tras la inclusión en el índice Nasdaq-100. Morgan Stanley, Bernstein, RBC y UBS iniciaron la cobertura analítica con recomendación de compra. MoffettNathanson adoptó una posición neutral, mientras que los analistas de CFRA aconsejan vender. Esta disparidad de opiniones indica una alta incertidumbre en la valoración del precio justo.
La dinámica futura de las cotizaciones depende en gran medida de la rentabilidad de Starlink. Actualmente, los inversores siguen de cerca si el proveedor de internet podrá superar los crecientes costos en inteligencia artificial y tecnología espacial.
Mi análisis: La caída de SPCX no es un colapso de los fundamentos, sino una corrección dolorosa pero esperada tras un sobrecalentamiento. La pregunta clave para los inversores a largo plazo es si Starlink podrá alcanzar una rentabilidad operativa sostenible en los próximos 2-3 trimestres. Si es así, los niveles actuales alrededor de $150 podrían convertirse en un punto de entrada atractivo. Si no, la presión vendedora continuará y veremos una prueba del soporte en la zona de $120–130.