El mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, ha anunciado una reducción parcial de sus posiciones en acciones de empresas estrechamente vinculadas al desarrollo de la inteligencia artificial (IA). El alto directivo de la organización, Rick Rieder, declaró públicamente que estas acciones representan un reequilibrio planificado de la cartera, y no un cambio radical en la estrategia a largo plazo. Sin embargo, para el mercado, esto es una señal clara que no se puede ignorar.
BlackRock gestiona un volumen récord de activos de clientes: al 31 de marzo, la compañía controlaba 13,9 billones de dólares. Por lo tanto, cualquier movimiento de este actor atrae la atención de inmediato. Actualmente, los participantes clave del mercado discuten activamente si el actual desequilibrio de capital hacia unos pocos líderes tecnológicos se ha vuelto demasiado peligroso.
Rick Rieder explicó en una entrevista que su equipo redujo la participación en empresas cuyas ganancias dependen críticamente del desarrollo de la IA. Destacó que se trata de asegurar ganancias en posiciones que han crecido con éxito, y no de renunciar a las perspectivas del sector. «En algunas empresas que están más vinculadas a la IA que otras, redujimos ligeramente la participación y ajustamos un poco la estructura», señaló Rieder.
La postura de Rieder se ha mantenido sin cambios desde principios de año. Ya en junio rechazó las analogías con la burbuja de las puntocom, señalando que el «Magnífico Siete» cotizaba con un múltiplo de alrededor de 26 veces las ganancias, con un crecimiento esperado superior al 20% anual.
¿Hacia dónde se dirige el capital?
Rieder informó que el capital liberado podría redirigirse hacia sectores más accesibles para la inversión que se benefician de la implementación de la IA. En particular, se refiere a productores de electricidad, empresas industriales y constructores de infraestructura para centros de datos. Este es un paso lógico: el auge de la IA requiere enormes capacidades energéticas y de infraestructura.
En Wall Street ya no hay consenso sobre las estrategias en el mercado de la IA. JPMorgan aconseja comprar acciones de fabricantes de chips que han bajado de precio, mientras que Morgan Stanley apuesta por los proveedores de infraestructura en la nube. Esta divergencia de opiniones se alinea con el enfoque selectivo de BlackRock.
Amenaza sistémica
La principal amenaza sistémica para el mercado hoy radica en una concentración anormalmente alta de activos. El índice S&P 500 actualiza regularmente sus máximos históricos con un número muy limitado de negocios en crecimiento. De hecho, toda la dinámica positiva está generada por un círculo muy reducido de los emisores más grandes.
La tendencia a asegurar ganancias de manera oportuna ya ha afectado prácticamente a toda la cadena de suministro de la industria de la IA. Por ejemplo, las acciones de Samsung se vieron presionadas inmediatamente después de la publicación de un pronóstico optimista sobre un crecimiento de 19 veces en las ganancias netas. Los grandes tenedores se apresuraron a asegurar sus ingresos recientes, lo que ajustó naturalmente el valor bursátil del gigante tecnológico.
Mi análisis: Las acciones de BlackRock no son pánico, sino un cálculo frío. El gigante asegura ganancias en el pico del entusiasmo en torno a la IA y se desplaza hacia historias más fundamentales y menos sobrecalentadas. Esta es una señal poderosa para los inversores minoristas: la era de «compra todo lo relacionado con la IA» está terminando. Llega el momento de la selección precisa y la disciplina estricta. BlackRock ya ha dejado claro que ve una alternativa, por ejemplo, en bitcoin, recomendando asignarle entre el 1 y el 2% de la cartera. Esto habla de la búsqueda de un nuevo «refugio seguro» para el capital.