Olvídate de los informes corporativos, las reuniones de la Reserva Federal y las estadísticas macroeconómicas. Según el fundador de GMI, Raúl Pal, todo esto no es más que "ruido" que solo distrae a los inversores del verdadero motor de los mercados.
Pal afirma que en los últimos 15 años, la correlación del índice Nasdaq 100 con la liquidez global ha sido del asombroso 97%. Esto significa que prácticamente todos los movimientos del mercado de valores pueden explicarse por la dinámica de la oferta monetaria mundial, y no por los fundamentos de las empresas o las decisiones políticas.
El analista destaca que la imagen real la muestra un gráfico que compara el Nasdaq 100 con la liquidez global. Cuando vio esta coincidencia por primera vez, quedó impresionado por su precisión. Este descubrimiento sentó las bases de un concepto llamado "Everything Code", que Pal desarrolla en su empresa de análisis GMI desde 2023.
Conclusión práctica para los inversores
De esta tesis se desprende una conclusión práctica clave: si el mercado se mueve en función de la liquidez, la habilidad más importante para un inversor es pronosticar la dinámica de la masa monetaria, en lugar de analizar noticias corporativas o políticas individuales.
La reacción de la comunidad a la declaración de Pal fue mixta. El analista Michael van de Poppe calificó el gráfico de excelente y señaló que Bitcoin, que temporalmente rompió la correlación, tarde o temprano volverá a ella y podría ganar impulso rápidamente. Otros expertos, como Zack Humphreys, se preguntaron cuándo volvería la liquidez al mercado de criptomonedas y si se debería esperar una gran rotación de capital.
Sin embargo, una parte de los comentaristas se mostró escéptica ante la tesis. Los críticos cuestionaron la metodología, preguntándose si Pal había obtenido un coeficiente de correlación de 0,97 sin desfase temporal, y calificaron el análisis de "dudoso". Otros señalaron que la fuerte relación entre la liquidez y el mercado es conocida desde hace tiempo, y que la cuestión principal no reside en la correlación en sí, sino en la precisión para pronosticar la dinámica futura de la masa monetaria global, que es lo que determina el valor esperado del índice.
Opinión del experto: La teoría de Pal es un poderoso llamado a observar los mercados a través del prisma de los flujos macroeconómicos, y no de los detalles microeconómicos. Sin embargo, una correlación del 97% es un artefacto estadístico que no garantiza resultados futuros. El principal desafío para el inversor no es simplemente reconocer esta relación, sino aprender a pronosticar de manera fiable los cambios en la liquidez global, lo que en sí mismo es una tarea de altísima complejidad.