La primera criptomoneda continúa cotizando en una zona de sobreventa profunda. Durante cinco meses, el precio de bitcoin se ha mantenido por debajo del valor de mercado promedio y del costo de las monedas en manos de especuladores a corto plazo. Este es uno de los períodos más prolongados de "subvaloración" del activo en toda su historia, lo que constituye una señal poderosa para los analistas que siguen las métricas fundamentales.
Capitulación de la "sangre vieja"
El comportamiento de los tenedores a largo plazo (LTH) se ha convertido en un indicador clave del estado actual del mercado. Actualmente, representan el 43% de todas las pérdidas realizadas en la red, un récord desde diciembre de 2022. Diariamente, esta categoría de inversores pierde alrededor de $280 millones. En mi análisis, esto es una capitulación clásica que históricamente precede a la formación de un suelo de precios. Cuando los participantes más resistentes del mercado comienzan a materializar pérdidas, a menudo significa que las "manos débiles" ya han abandonado el mercado y la presión vendedora se agota.
Salida institucional y contraste en el mercado de ETH
Paralelamente, continúa la salida de capital de los ETF spot de bitcoin en EE. UU. El 8 de julio, la salida neta de fondos fue de $84,86 millones. Los volúmenes de negociación en este sector han caído un 80% en comparación con los picos del otoño pasado, lo que indica una disminución del apetito por el riesgo entre los actores institucionales. Sin embargo, en el mercado de ETF de Ethereum se observa la situación opuesta: la entrada de capital se registra por quinto día consecutivo. Esto podría indicar un flujo de liquidez o que los inversores ven en ETH un punto de entrada más atractivo en los niveles actuales.
Contexto macroeconómico y niveles para un cambio de tendencia
Los expertos destacan que al mercado le falta un "colchón monetario". La debilidad del mercado laboral en EE. UU. y la alta inflación limitan la capacidad de la Reserva Federal para suavizar su política, lo que presiona a todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
Según el análisis de blockchain, las condiciones para un cambio de tendencia ya se han formado a nivel de métricas on-chain y de derivados. Sin embargo, para confirmar un escenario alcista, bitcoin necesita consolidarse por encima de la resistencia clave de $76,600, y las ventas por parte de los grandes actores (ballenas) deben reducirse significativamente.
Cabe señalar que anteriormente uno de los analistas de CryptoQuant advirtió sobre el riesgo de que bitcoin cayera por debajo de los $58,000, y el 8 de julio el precio ya bajó hasta ~$61,700 en medio de la escalada del conflicto geopolítico entre EE. UU. e Irán.
Mi opinión profesional: La capitulación de los tenedores a largo plazo es un signo clásico que a menudo precede a un cambio de tendencia. Sin embargo, en las condiciones macroeconómicas actuales, con alta inflación y una política estricta de la Fed, el mercado podría necesitar más tiempo para consolidarse. La señal clave para entrar no será tanto el precio, sino una fuerte disminución de las pérdidas realizadas y la reanudación de las entradas en los ETF.