Hyperliquid и Phantom призывают CFTC вывести DeFi из-под устаревших крипторегуляций
El centro analítico Hyperliquid Policy Center (HPC), en colaboración con el desarrollador de la billetera no custodial Phantom, ha enviado una solicitud oficial a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) exigiendo una revisión del enfoque regulatorio para las finanzas descentralizadas (DeFi). La tesis clave del documento: la infraestructura on-chain no puede regularse bajo los mismos principios que los intermediarios financieros tradicionales.
Esta solicitud podría cambiar radicalmente la dirección de la regulación cripto en Estados Unidos, sentando las bases para la certeza jurídica en el ámbito del almacenamiento autónomo de activos, el comercio on-chain y la innovación en blockchain. No se trata solo de recomendaciones, sino de un intento de crear un precedente que definirá el futuro de todo el mercado.
Reglas especializadas para DeFi: separación de tecnología y servicios
En su respuesta conjunta a la consulta de la CFTC sobre el desarrollo de fintech, HPC y Phantom enfatizan que los desarrolladores que publican protocolos on-chain no pueden ser automáticamente equiparados a operadores de intercambios o centros de compensación. Insisten en la necesidad de una clara distinción entre dos entidades: la creación de tecnología y la prestación de servicios financieros sujetos a regulación.
Los autores establecen una analogía directa con los programadores que escriben código para sistemas bursátiles tradicionales, pero que no se convierten en objeto de regulación. El desarrollador de un protocolo es un creador de herramientas, no un intermediario financiero. Además, proponen que la CFTC desarrolle mecanismos claros que permitan a los intercambios y centros de compensación registrados implementar infraestructura on-chain sin violar los requisitos normativos.
Almacenamiento autónomo: en el centro de atención
Un bloque separado y quizás el más importante de la solicitud está dedicado a las billeteras no custodiales. HPC y Phantom afirman categóricamente: estos servicios no gestionan los fondos de los usuarios ni realizan transacciones en su nombre. Por lo tanto, regularlos como intermediarios financieros es un error jurídico que sofoca la innovación.
La exigencia clave es consolidar a nivel normativo la reciente decisión de la CFTC de no aplicar sanciones a Phantom. Esto crearía certeza jurídica para todos los servicios similares en territorio estadounidense, liberando a los desarrolladores del temor a represalias repentinas.
Por qué esto es críticamente importante para el mercado
Los impulsores de la solicitud ven en esto no solo una defensa de sus intereses, sino un paso estratégico para todo el ecosistema. Una regulación especializada, en su opinión, incentivaría a los desarrolladores a permanecer y trabajar en EE. UU., en lugar de trasladarse a jurisdicciones con un marco legal más favorable.
Además, una infraestructura on-chain correctamente configurada puede aumentar la transparencia de los mercados, acelerar las liquidaciones y reducir los riesgos de contraparte, manteniendo al mismo tiempo el control de los activos en manos de los usuarios. Si se adopta esta lógica, seremos testigos de la creación de condiciones para una adopción institucional masiva de soluciones blockchain, manteniendo el control regulatorio precisamente donde es realmente necesario: a nivel de los intermediarios financieros.
Opinión de experto: Esta solicitud no es solo cabildeo, sino una señal clara para el mercado. Si la CFTC adopta esta lógica, veremos un crecimiento explosivo de protocolos DeFi y servicios no custodiales en EE. UU. El enfoque actual, en el que se juzga a los desarrolladores según leyes del siglo XX, es un camino directo a la pérdida del liderazgo tecnológico. El regulador se enfrenta a una elección: crear el futuro o sofocarlo en su nacimiento.