El mercado de activos reales tokenizados (RWA) sigue ganando impulso. Si hasta hace poco las acciones tokenizadas parecían un experimento de nicho, hoy su valor total ya supera los $1,08 mil millones, y el volumen mensual de transacciones ha superado los $2,1 mil millones. El principal beneficiario de este crecimiento es la plataforma Ondo.
Ondo — líder del mercado con ambiciones en derivados
Ondo concentra el 43,61% del mercado de acciones tokenizadas, lo que equivale a activos por unos $870 millones. Ahora la empresa da un paso lógico pero audaz: lanza el servicio Ondo Perps, que permite operar futuros perpetuos sobre versiones tokenizadas de acciones estadounidenses, ETF, materias primas e índices. La característica clave es un apalancamiento de hasta 20x y operaciones las 24 horas, algo no disponible en los exchanges tradicionales.
Entre los activos disponibles se incluyen Nvidia, Tesla, oro, petróleo, plata, así como los índices US 100 y US 500. Además, se pueden abrir tanto posiciones largas como cortas, sin esperar la apertura de las bolsas tradicionales. Pero la principal diferencia de Ondo Perps frente a sus competidores es la posibilidad de utilizar como garantía los propios valores tokenizados, y no solo stablecoins.
Por qué la garantía es un elemento clave
La mayoría de los exchanges de criptomonedas con contratos perpetuos solo aceptan stablecoins o criptomonedas como garantía. Para Bitcoin y Ethereum esto funciona perfectamente. Pero cuando se trata de acciones o ETF, el trader tiene que aportar stablecoins por separado, y el market maker debe cubrir los riesgos a través de brókers tradicionales. El resultado es un sistema fragmentado: la garantía, los precios y la cobertura existen en mundos distintos.
Ondo Perps resuelve este problema al permitir usar los propios activos tokenizados como margen. Esto crea un ecosistema cerrado y eficiente: el capital no permanece inactivo, sino que opera dentro de un mismo sistema. El market maker puede cubrirse con una garantía vinculada a los mismos mercados para los que proporciona cotizaciones. En definitiva, menos activos quedan sin uso y la liquidez se vuelve más orgánica.
Las pruebas más difíciles están por venir
Los derivados sobre RWA son algo complejo. Prometen acceso a mercados que aún dependen de la infraestructura tradicional. Los traders quieren operar las 24 horas, pero la liquidez principal de acciones y ETF sigue residiendo en las bolsas, brókers y sistemas de compensación tradicionales.
En momentos de fuertes fluctuaciones —durante informes de resultados, datos macroeconómicos o noticias corporativas— surge tensión. Una posición con apalancamiento de 20x puede pasar de ser rentable a ser liquidada en cuestión de minutos si el precio, la valoración de la garantía o la cobertura no siguen el ritmo. Por eso, Ondo Perps debe evaluarse no por la cantidad de mercados disponibles, sino por cómo se comporta la plataforma bajo presión: spreads ajustados, profundidad de mercado estable, liquidaciones precisas y una valoración exacta de la garantía serán lo que realmente importe.
Mi opinión experta
Ondo Perps no es solo un producto derivado más. Es un intento de conectar dos mundos: la liquidez de los mercados tradicionales y la flexibilidad de DeFi. Si la plataforma demuestra su fiabilidad en escenarios de estrés, podríamos presenciar el nacimiento de un nuevo estándar para los derivados de RWA. Pero por ahora, esto es un experimento prometedor, aunque arriesgado. La cuestión ya no es si se pueden tokenizar las acciones. La cuestión es si estos tokens resistirán como base para un trading de margen serio.