Uniswap Labs propuso cambiar el modelo de comisiones en su versión v4, reduciendo la participación de los proveedores de liquidez (LP) en 11 redes. Sin embargo, la señal clave fue que se otorgó un descuento sustancial solo para una de ellas: Base. Este paso, según los principales analistas, habla elocuentemente de la presión real de los competidores y la inestabilidad de la liquidez del protocolo.
Actualmente, en Uniswap v4, los proveedores de liquidez reciben el 100% de las comisiones por swaps. La nueva propuesta cambia esta regla: una parte de las ganancias de los LP comenzará a ir a Uniswap, se convertirá y se quemará. El monto de las deducciones depende del tipo de pool. Según estimaciones de expertos, en la mayoría de los pools, Uniswap tomará alrededor de $17–25 por cada $100 de comisiones, y en los pools con la comisión más baja, cerca de $33 de cada $100. El resto queda para los proveedores de liquidez.
Los analistas destacan que son precisamente los LP quienes asumen los principales riesgos, incluyendo pérdidas no permanentes y riesgo de inventario de activos. Por lo tanto, llamarlos la "parte sobrepagada" sería incorrecto. El punto clave es una tasa única de "impuesto" en todas las redes, excepto Base, donde es un 70% más baja. Los pares estables basados en esta red pagan un tercio de lo que pagan otras cadenas.
Competencia con Aerodrome y votación
La razón de esta selectividad radica en la competencia directa. Base es el "territorio local" del protocolo Aerodrome, y es el único lugar donde los proveedores de liquidez tienen una alternativa real. Uniswap se comporta como una tienda que ofrece descuentos solo donde un fuerte competidor ha abierto al otro lado de la calle. El problema se intensifica: Aerodrome se lanza este mes a la red principal de Ethereum, lo que significa que el desafío para el cual se hizo el descuento seguirá al protocolo a otras redes.
El motivo del análisis fue la publicación del CEO de Dromos Labs y participante de Aerodrome. Fue él quien señaló que Uniswap Labs propone oficialmente reducir la participación de los proveedores de liquidez de v4 en las comisiones al 33%. El especialista notó que el protocolo está dispuesto a cobrar menos precisamente en la red donde domina Aerodrome, y sugirió que Uniswap pronto enfrentará la misma realidad en otras redes.
Según la propuesta, para la familia de "hooks agregadores", la comisión predeterminada será de 10 puntos básicos en todas las redes excepto Base, y 3 puntos para pares estables individuales. Para Base, las tasas son notablemente más bajas: 3 puntos y 1 punto respectivamente. La votación en Snapshot se lleva a cabo del 7 al 12 de julio, y la votación en cadena tendrá lugar la próxima semana.
Opinión del analista de Cryptalist: Este movimiento de Uniswap no es solo una concesión táctica, sino un reconocimiento estratégico de que, en condiciones de competencia feroz por la liquidez, incluso los protocolos dominantes se ven obligados a hacer concesiones. El descuento para Base es una señal para el mercado: el monopolio de Uniswap sobre la liquidez está terminando, y la era del "impuesto a los LP" llega a su fin. Los inversores deben seguir de cerca cómo esto afectará la rentabilidad de los pools y la dinámica general del sector DeFi.