El mercado de pares de divisas se prepara para una nueva ronda de presión sobre el rublo. Tras una breve corrección técnica en julio, que permitió al rublo recuperar parcialmente las pérdidas de junio, los analistas registran la formación de condiciones previas para un nuevo debilitamiento de la moneda nacional hacia finales del verano.

Cifras clave y tendencias

A principios del verano, el rublo perdió alrededor del 10% de su valor, y en julio se observó un ligero retroceso dentro del 3-5%. Sin embargo, según las evaluaciones de los expertos, esto fue solo una pausa temporal. El análisis técnico indica la reanudación de la tendencia alcista del dólar, el euro y el yuan, lo que significa una nueva ola de presión sobre el rublo. Las proyecciones para finales del verano son las siguientes:

  • Dólar estadounidense: retorno a los máximos de junio y más allá, hasta la marca de 80 rublos.
  • Euro: consolidación alrededor de 90 rublos.
  • Yuan chino: acercamiento al nivel de 12 rublos.

Impulsores fundamentales del debilitamiento

El tipo de cambio del rublo, como es sabido, está determinado por el equilibrio entre las entradas y salidas de divisas de exportadores e importadores. Actualmente, este equilibrio se está desplazando hacia un déficit de oferta. Dos factores clave contribuyen a esto:

  • Estacionalidad: Agosto es históricamente el mes más débil para el rublo. Las importaciones en este período tradicionalmente aumentan, incrementando la demanda de divisas, mientras que las exportaciones se estancan, reduciendo la oferta.
  • Regla fiscal: Las compras de divisas en el marco de la regla fiscal intensifican la presión sobre el rublo, creando una demanda adicional de moneda extranjera en el mercado interno.

La combinación de estos factores genera un exceso sostenido de demanda sobre oferta, lo que empujará el tipo de cambio del rublo a la baja.

¿Qué deben hacer los inversores?

Ante el esperado debilitamiento del rublo, se consideran dos escenarios principales para proteger los ahorros:

  • Compra directa de divisas o futuros sobre las mismas.
  • Inversiones en bonos en divisas — no solo generan ingresos por cupones, sino que también se aprecian cuando sube el tipo de cambio de la moneda.

Es importante señalar que el lanzamiento del rublo digital, previsto para el 1 de septiembre, no tendrá ningún impacto en el tipo de cambio de la moneda nacional. Es solo una nueva forma de circulación, no una herramienta independiente del mercado de divisas.

Opinión de experto de Cryptalist: El mercado entra en una temporada clásica de "mercado bajista" para el rublo. La coincidencia del factor estacional y el desequilibrio estructural (disminución de los ingresos por exportaciones en medio del aumento de las importaciones) hace que el pronóstico de debilitamiento sea extremadamente probable. Los inversores deberían revisar con antelación el componente de divisas de sus carteras para minimizar los riesgos de depreciación de los ahorros en rublos.