Los grandes tenedores corporativos de bitcoin, los llamados «tesoros», han sufrido una caída catastrófica en su capitalización de mercado. Desde octubre de 2025, su valor total se ha reducido en más de $100 mil millones, pasando de $396 mil millones a $272 mil millones. Es notable que esta caída se haya producido en medio de un aumento en la cantidad total de BTC en sus reservas: durante el período indicado, el volumen de monedas aumentó de 953,000 a 1.14 millones de unidades.
Los datos de análisis on-chain muestran un patrón preocupante: las empresas aumentaron activamente sus posiciones cerca de los máximos históricos, adquiriendo la mayor parte de las monedas en el rango de $75,000 a $125,000. El pico de compras se produjo entre noviembre de 2024 y octubre de 2025, cuando las reservas de BTC de los tesoros se triplicaron. Sin embargo, después de que bitcoin alcanzara la zona de «subvaloración significativa» en mayo, el ritmo de acumulación se desaceleró drásticamente y prácticamente se detuvo.
La paradoja de la acumulación
La conclusión clave de esta dinámica es que las empresas compraron en el pico y ahora, con precios más bajos, han dejado de realizar compras agresivas. Esto crea un precedente peligroso: el mercado ha perdido una de las fuentes clave de demanda. Si los tesoros continúan manteniendo volúmenes récord de monedas, la presión vendedora podría intensificarse.
El comportamiento de Strategy (anteriormente MicroStrategy) atrae especial atención. Según mis observaciones, esta empresa ya ha comenzado a vender parte de sus bitcoins, lo que aumenta los temores sobre una posible reacción en cadena. Si otras empresas tenedoras siguen a Strategy, podríamos ver una venta masiva «en el fondo», lo que ejercería una presión adicional sobre el precio.
Riesgos para el mercado
La pregunta principal ahora es el comportamiento futuro de estos tenedores. La combinación de factores —compras en la cima, detención de la acumulación y una posible venta— hace que el mercado sea extremadamente vulnerable. Por ahora, los tesoros mantienen volúmenes récord, pero la ausencia de nuevas compras elimina la demanda habitual. Si comienza una liquidación masiva de activos, la presión sobre bitcoin podría volverse crítica.
Opinión de experto de Cryptalist: La situación recuerda a una trampa clásica para inversores institucionales. Comprar en el pico y entrar en pánico durante la caída es un escenario típico para los traders minoristas, pero para las corporaciones es una señal de riesgos sistémicos. El mercado de bitcoin se encuentra ahora en una fase donde la ausencia de un gran comprador puede provocar una caída en cascada. Los inversores deben seguir de cerca las acciones de Strategy y otros tenedores clave: su comportamiento determinará la tendencia más cercana.