La capitalización de mercado de las empresas que poseen tesorerías de bitcoin se ha reducido en más de $100 mil millones desde octubre de 2025. Según datos de los analistas de CryptoQuant, su valor conjunto cayó de $396 mil millones a $272 mil millones, aunque el volumen de monedas mantenidas durante este período aumentó.
En el período indicado, la cantidad de bitcoins en manos de estas empresas aumentó de 953,000 a 1.14 millones de monedas. Por lo tanto, hay más monedas, pero su valoración conjunta disminuyó notablemente siguiendo al mercado. Este es un ejemplo clásico de cómo aumentar posiciones en niveles máximos lleva a una devaluación de la cartera durante una corrección.
Cómo se desaceleró la acumulación
La observación clave fue una fuerte reducción en el ritmo de las compras. Desde mayo, cuando bitcoin alcanzó una "subvaloración significativa", la acumulación de las empresas se desaceleró drásticamente y prácticamente se detuvo. Los analistas señalaron una brecha temporal: el volumen principal de monedas fue comprado por estas empresas entre noviembre de 2024 y octubre de 2025.
Fue entonces cuando el precio se encontraba en un rango de $75,000 a $125,000. Durante este período, el número de BTC mantenidos se triplicó. Sin embargo, después de alcanzar máximos históricos, el apetito por las compras se agotó, creando un panorama preocupante: las empresas aumentaron posiciones cerca de los máximos, y ahora, con precios más bajos, las compras prácticamente han cesado.
Qué riesgo representa esto para el mercado
La pregunta principal es el comportamiento futuro de estos tenedores. Dado que las empresas en gran medida "compraron en la cima", existe el riesgo de que comiencen a "vender en el fondo". Como ejemplo, se puede mencionar a Strategy. La empresa ya ha comenzado a vender bitcoins, lo que intensifica las preocupaciones sobre todo el segmento.
Esta combinación de factores hace que el mercado sea más vulnerable. La desaceleración de las compras por parte de grandes tenedores corporativos elimina parte de la demanda habitual. Si, siguiendo a Strategy, otras tesorerías también comienzan a vender, la presión sobre el precio podría intensificarse. Por ahora, según datos de los analistas, mantienen un volumen récord de monedas, pero las nuevas compras casi se han detenido.
Como analista, veo en esto una señal de cautela. Las tesorerías corporativas han sido históricamente uno de los impulsores del crecimiento de Bitcoin. Su pasividad en los niveles actuales podría indicar una falta de confianza en una pronta recuperación. El mercado necesita una nueva inspiración por parte de los institucionales o una reevaluación del valor justo del activo.