El mercado de los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos finalmente ha respirado aliviado. Después de una racha récord de ocho semanas de salidas netas de capital que se extendió desde mediados de mayo, la industria ha visto un giro largamente esperado. Durante la semana de negociación del 6 al 10 de julio, la entrada neta total acumulada en estos instrumentos fue de 197,4 millones de dólares. Este evento marca el fin de una prolongada tendencia bajista en la demanda institucional del oro digital.
Para comprender la magnitud de la corrección previa: en las ocho semanas anteriores, comenzando desde el período del 11 al 15 de mayo, los fondos perdieron la colosal cifra de 8.260 millones de dólares. Las semanas más duras fueron las del 22 al 26 de junio (salida de 1.790 millones de dólares) y del 1 al 5 de junio (salida de 1.720 millones de dólares). Esta salida de capital estuvo acompañada, como era de esperar, por una caída en el precio de Bitcoin, que al cierre de las operaciones del 10 de julio se situaba en torno a los 63.917 dólares, notablemente por debajo de los máximos locales de la primavera.
Una señal simbólica, pero importante
A pesar de que la entrada de 197 millones de dólares es relativamente pequeña en comparación con las pérdidas de miles de millones, el simple hecho de que la dirección de los flujos haya cambiado es una señal críticamente importante. Los activos netos totales de los fondos ascienden a 77.420 millones de dólares, y aunque esta cifra aún está lejos de los valores máximos del año, el giro podría indicar una mejora cautelosa pero sostenida en el sentimiento entre los inversores institucionales. Estamos observando un cuadro clásico en el que el mercado, al alcanzar una zona de sobreventa, comienza a atraer "dinero inteligente" en busca de puntos de entrada.
Ethereum lidera entre las altcoins
La dinámica semanal de otros ETF de criptomonedas fue mixta, pero en general positiva. El líder indiscutible entre las altcoins fue Ethereum: los ETF spot de ETH atrajeron 84,42 millones de dólares, lo que lo convirtió en el segundo mayor receptor de capital después de Bitcoin.
Los demás instrumentos mostraron resultados más modestos. Los fondos de Solana (SOL) atrajeron 930.430 dólares, los de Chainlink (LINK) 639.940 dólares, los de Hedera (HBAR) 1,01 millones de dólares y los de Hyperliquid (HYPE) 10,36 millones de dólares. Sin embargo, no todo fueron entradas: los ETF de XRP perdieron 7.180 dólares y los de Litecoin (LTC) 429.940 dólares.
Mi análisis: La recuperación de las entradas en los ETF de Bitcoin es el primer "brote verde" después de un largo invierno. Sin embargo, los inversores no deben relajarse. El volumen de entrada sigue siendo pequeño y, para confirmar una tendencia sostenible, necesitamos al menos una o dos semanas más de dinámica positiva. Por ahora, estamos ante un retorno cauteloso del capital, no ante un rally a gran escala de la demanda institucional. El nivel clave a observar es la zona de 65.000 a 67.000 dólares para BTC. Su ruptura con volúmenes crecientes sería la confirmación de un cambio de sentimiento.