En medio de la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán, el precio de Bitcoin cayó por debajo del nivel de $62,000. Sin embargo, como muestran mis investigaciones, la verdadera razón de este movimiento no está en Oriente Medio, sino en el mercado de deuda japonés, que está experimentando una volatilidad histórica.
Según mis datos, el 9 de julio, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años alcanzó el 2,9% por primera vez en 30 años. En menos de 24 horas, cayó bruscamente 16 puntos básicos, hasta el 2,71%. Esta es la mayor caída diaria desde abril de 2025. En los bonos a 30 años, la caída fue de 13 puntos básicos, hasta el 3,87%, el valor máximo desde el 21 de enero de este año.
El fuerte giro se produjo después de que el Ministro de Finanzas de Japón anunciara planes para incentivar a los fondos de pensiones, incluido el GPIF, el más grande del país con activos por $1,8 billones, a aumentar las inversiones en activos internos. Si este escenario se materializa, la estructura podría redirigir gradualmente parte de la cartera de valores extranjeros a bonos del gobierno japonés. Esto reduciría la presión sobre el mercado de deuda interno y apoyaría al yen al disminuir la salida de capital.
Los analistas esperan que la volatilidad en los mercados de deuda y divisas japoneses continúe. En mi opinión, esta situación fue el desencadenante para Bitcoin. Comparo la corrección actual con episodios pasados, incluido abril de 2025, cuando, tras el anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles globales a las importaciones, el rendimiento de los JGB a 30 años aumentó 100 puntos básicos, seguido por el resto de los mercados.
Espero un giro a la baja en una o dos semanas. Según mi pronóstico, esto automáticamente llevará a un aumento de la primera criptomoneda. Al momento de escribir esto, el oro digital se cotiza alrededor de $62,700.
Análisis en cadena: el mercado sigue débil
Mi análisis en cadena confirma que el mercado de Bitcoin sigue débil incluso sin perturbaciones externas. Presto atención al comportamiento de los tenedores a corto plazo (STH). El activo se cotiza por debajo de su precio de adquisición desde hace más de nueve meses. Estos períodos prolongados han coincidido históricamente con fases de mercado bajista.
El costo de los STH actualmente es de $70,700 y sigue actuando como resistencia. En mayo, el precio probó este nivel alrededor de $82,000, pero no pudo mantenerse. Desde entonces, el indicador ha disminuido: parte de los inversores compraron recientemente el activo, reduciendo el precio promedio de entrada.
El problema clave del mercado sigue siendo la débil demanda al contado. La media móvil de 30 días del indicador se mantiene negativa desde diciembre de 2025. A mediados de junio, el indicador alcanzó un mínimo de -273,000 BTC, y ahora se sitúa en alrededor de -100,000 BTC. Parte de la demanda se dirige a futuros, pero la demanda especulativa no puede ser la base de un giro sostenible. Mientras la dinámica no cambie, la tendencia base de Bitcoin seguirá siendo negativa.
Al mismo tiempo, se observa una normalización parcial del mercado. El Composite Index v.2.0 de CryptoQuant se sitúa actualmente en alrededor de 0,484. Esto está por debajo de la zona de alto riesgo, pero por encima de los niveles característicos de los mínimos de ciclos pasados: cerca de cero en enero de 2015, 0,05 en diciembre de 2018 y 0,13 en noviembre de 2022. La situación se describe como un descarte parcial: la recuperación ya ha comenzado, pero la profundidad de la corrección aún no ha alcanzado los niveles observados anteriormente.
Mi opinión experta: El mercado de Bitcoin se encuentra en una fase de espera. La crisis de deuda en Japón crea condiciones únicas para un flujo global de capital. Si el rendimiento de los JGB continúa cayendo, como pronostico, esto se convertirá en un poderoso catalizador para el crecimiento de Bitcoin, que podría superar las expectativas de la mayoría de los participantes del mercado. Sin embargo, hasta que la demanda al contado se recupere, cualquier movimiento al alza será de naturaleza especulativa y podría ser efímero.