El mercado de acciones indio está experimentando un fuerte giro. Después de una salida de capital de varios meses, que duró de enero a mayo de 2026, cuando los fondos extranjeros retiraron alrededor de $21 mil millones de los valores locales, la dinámica ha cambiado drásticamente. En la semana del 5 al 9 de julio, los inversores extranjeros invirtieron $1,3 mil millones en acciones indias, la mayor entrada semanal desde junio de 2025. El punto culminante fue el repunte del viernes 10 de julio, cuando el volumen de compras en el mercado interno alcanzó los $272 millones.

Factores del cambio: la política del RBI y la reforma fiscal

El catalizador clave para el retorno de capital fueron las medidas decisivas del Banco de la Reserva de la India (RBI). El regulador abrió contratos a plazo "dólar—rupia" para nuevos depósitos FCNR (B), haciéndolos más atractivos para los no residentes. Simultáneamente, a partir del 1 de abril de 2026, entró en vigor la ley que elimina el impuesto a las ganancias de capital para los inversores de cartera extranjeros, que se aplica a la venta de acciones y los ingresos de bonos gubernamentales. Estos pasos crearon una señal clara sobre la estabilidad de la rupia y la previsibilidad de los rendimientos, que era lo que necesitaban los fondos globales.

Es notable que, incluso dos semanas antes del 30 de junio, los extranjeros invirtieron alrededor de $1,5 mil millones en acciones de bancos y empresas financieras indias. Según el Depositario Nacional de Valores, la demanda neutralizó por completo las ventas de meses anteriores, generando una entrada neta de $357 millones solo en junio para el sector bancario. Esto sugiere que la recuperación no comenzó de forma espontánea, sino desde los sectores más líquidos y protegidos.

Pronósticos de Goldman Sachs: el potencial de crecimiento se mantiene

Los analistas de Goldman Sachs han revisado al alza su perspectiva sobre el mercado indio. Según su evaluación, los fondos globales aún tienen un margen significativo para regresar a las acciones indias debido a una infraponderación sustancial en sus carteras. A pesar de las preocupaciones persistentes entre los participantes del mercado sobre el período de reducción de las previsiones de ganancias y una relación crecimiento-valoración menos favorable en comparación con otros mercados, la creciente certeza de la recuperación interna podría ser un incentivo para comenzar a anticipar el próximo repunte.

El banco espera que el índice Nifty 50 alcance los 26,500 puntos para junio de 2027, aproximadamente un 10% por encima de los niveles actuales. Este es un objetivo conservador pero realista, dado el panorama macroeconómico actual.

Mi comentario como analista: El retorno de capital extranjero a la India no es solo una reacción a los incentivos fiscales. Es un cambio estructural. Los fondos globales buscan una alternativa a los mercados sobrecalentados de EE. UU. y China, donde los riesgos de cambios regulatorios son altos. La India ofrece una combinación única de moneda estable, reformas y dividendo demográfico. Sin embargo, los inversores deben recordar que la entrada actual puede ser parcialmente especulativa, y una corrección del 5–7% después de este repunte es un escenario bastante probable.